□長城證券 張勇

　　長假過后，大盤在利好經濟數據刺激下穩步攀升，相繼突破了3000點整數關口以及強阻力位60日均線。從技術上看，雙底構筑成功，并且一舉突破頸線位3050點，我們預計多頭下一目標位應該在3478點。

　　有望創出年內新高

　　雖然本周消息面仍受大小非、創業板交易等因素影響，但是前期市場對此已經提前消化，無論是天量大小非解禁還是創業板正式交易，都不會對主板造成實質性沖擊。從基本面看，目前股市所處經濟環境為高增長、低通脹，有利于大盤穩步上行。在溫和通脹預期下，股市創出年內新高幾乎沒有懸念。

　　首先，經濟總體呈現“高增長、低通脹”格局，雖然通脹預期抬頭，但是現階段不會引發調控政策出臺。根據上周公布的宏觀數據，前三季度國內生產總值為217817億元，按可比價格計算，同比增長7.7%，比上半年加快0.6個百分點。分季度看，一季度增長6.1%，二季度增長7.9%，三季度增長8.9%。居民消費價格和生產價格環比由降轉升，同比降幅收窄，前三季度居民消費價格同比下降1.1%。

　　現在市場最為關注的是：通脹預期抬頭是否會引發調控政策出臺。近期有關方面指出，今年后幾個月，要把正確處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關系作為宏觀調控的重點。通脹預期管理首次成為政策下階段工作的重點。但參照歷史經驗，在CPI仍處于負值，經濟增長仍存在不確定因素的背景下，不太可能引發調控政策出臺。所以，近期可能出現的政策調整仍將以動態微調為主，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策仍是主基調，有利于股市上漲。

　　其次，資源品價格上漲激活周期性行業，標志著行情性質由防御轉向進攻。近期伴隨著國際原油、黃金、金屬、農產品價格不斷上漲，以及國內房價屢創新高，周期性行業輪番上攻，地產、有色、煤炭成為市場領漲品種。同時，與外貿進出口密切相關的海運板塊也出現放量上漲。強周期性行業的上漲標志著行情性質已經發生轉變，進攻性品種的上漲將會推動股指上揚。這一點與八、九月份的調整行情特點完全不同，當時商業零售、食品飲料、醫藥等防御性板塊走勢強于大盤；而從10月份開始，強周期性行業紛紛領漲，預示著地產、金融、鋼鐵、煤炭等主流板塊啟動，有望帶動股指挑戰新高。

　　第三，從技術形態看，雙底成功構筑，在有效突破頸線位60天均線之后，將向前期高點發起挑戰。大盤分別在9月1日、9月29日創出階段性低點2639.76點、2712.30點，目前雙底構筑成功，并且在上周成功突破60天均線。目前均線系統已經重新呈現多頭排列，成交量也都同步溫和放大，上攻態勢非常明顯。當然，投資者也非常關注7月份頭部的強阻力，畢竟7月份的成交巨量使得3100點上方堆積了數萬億的套牢盤。筆者認為，雖然前期高點有較強阻力，但是經過兩個月的充分調整，壓力有所消化，不會形成根本性制約。

　　關注60日均線得失

　　就短期走勢而言，本周走勢至關重要。一方面，技術上要回抽測試60天均線的突破有效性；另一方面，也要經受大小非以及創業板批量上市的沖擊。因此一顆紅心、兩手準備仍有必要。預計本周股指震蕩會加劇，投資者需要密切關注關鍵點位60天均線的得失。

　　在操作策略上，投資者應該由防御轉向進攻，地產、煤炭、有色金屬等強周期性行業值得投資者密切關注，地產板塊已經全面啟動，在業績預增的背景下，有望走出一輪業績浪行情；煤炭板塊在國際油價突破80美元以及國內用煤高峰到來的情況下，也已經進入投資黃金期；有色金屬板塊則需要相對謹慎，適合短期波段操作。另外，銀行、海運等板塊也都適合穩健的投資者參與。對于即將開始交易的創業板，建議投資者抱著學習的態度，多看少動，逆向思維，與其投資六七十倍的創業板，不如關注中小板的同類低估值公司，風險收益比可能會更高。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。