低位震蕩中孕育三季報行情 持質優股過節是上策
⊙金百靈投資 秦洪
雖然銀行股等低估值金融股在上周一度護盤，但奈何A股市場所面臨的新格局讓多頭的觀望態度漸趨濃厚，故大盤依然在成交量大幅萎縮的背景下出現了重心下移的態勢。尤其是上周五滬市更是創下低于千億元的成交“地量”。那么，如何看待這一走勢呢？
多重因素降低多頭做多激情
對于上周A股市場的如此走勢，其實也在市場預期之中。一是因為臨近國慶，原先的市場熱點漸漸臨近時間窗口。比如說黃金概念股的旅游酒店、商業零售、釀酒食品等品種，面臨著“即將兌現完畢”的炒作時間窗口。在此窗口臨近，跟風買盤明顯稀少。如此就使得市場出現了量能萎縮的態勢。類似個股尚有航天軍工股、創業板概念等品種。所以，市場的觀望氣氛漸趨濃厚。
二是因為目前全球經濟格局面臨諸多變數。比如說在上周，美國漸有退出經濟刺激計劃的信息；再比如說美元、日元等全球主要貨幣出現異動，尤其是日元的升值趨勢較為清晰。這意味著全球貨幣的流向漸有新的趨勢。這必然會使得包括黃金、石油等全球大宗商品價格出現大幅波動的預期，從而使得各路資金對長假期間的外圍市場波動產生更大的擔憂。這也必然會更加促使投資者采取觀望態度。
正因為如此，多頭在上周出現了典型的手忙腳亂的情景——不僅僅體現在護盤資金于上周四拉抬銀行股等金融地產股主線時，未能迅速激發其他資金認同，結果在周四尾盤，金融地產股因缺乏跟風買盤的支撐而有所回落，上證指數也沖高受阻收出上影線，這更加劇了市場對多頭做多能量迅速削弱的擔憂；而且還體現在多頭拉抬三季度業績增長股，比如說輪胎股、民爆股等品種也未能夠得到多頭的充分認同。上周五大盤也再度震蕩走低。
新興奮點難以打破盤局
由此可見，在目前市場疲軟之際，多頭也并非袖手旁觀，也在努力制造著新興奮點，以聚集人氣，打破盤整格局。前文提及的金融地產股的護盤努力以及輪胎股、民爆股在上周五的崛起就是如此。但為何無功而返，未能夠打破盤局呢？
對此，筆者認為這可能與兩個因素有著較大的關聯。一是新興奮點自身的“缺陷”。比如說金融地產股，它們雖然有著一定的估值優勢，尤其是金融股的A股與H股的折價率已達到近期底部，且部分個股還存在著股價倒掛的現象，也就意味著此類個股的下跌空間，但是，它們自身的行業因素并不宜過分樂觀。比如說地產股，目前是地產業傳統的“金九銀十”旺季，但從目前媒體披露的信息來看，“金九”似乎并不樂觀。既如此，地產行業又怎么能夠得到資金認可呢？銀行股也是如此，再融資等信息也削弱其低估值的優勢。所以，難以得到市場充分的認可。大盤因此只得沖高受阻、再回盤局。
二是導致當前盤局的力量似乎有進一步加強的可能性。這不僅僅在于再融資、融資的擴容壓力，導致當前資金分流的壓力明顯加強，使得市場的有限資金難以迅速發動一輪突破行情，而且還在于當前產業背景因素，畢竟在貿易保護主義抬頭的大背景下，我國如何化解因出口受壓的過剩產能是當前多頭迫切需要考慮的問題。再比如說我國加大產業結構調整，尋找新的戰略性產業，對市場來說，也需要一個反復試探的周期。這些因素，必然會使得市場的觀望氛圍更趨濃厚，從而加劇市場的盤局格局。
持質優股過節是上策
當然誠如前述，多頭也在積極調倉，希望能夠在規避外圍因素不確定的風險同時，適量持股過節。盤口顯示出三季度業績相對樂觀的品種在上周末略有震蕩企穩的趨勢，比如說輪胎股的青島雙星、風神股份，再比如說民爆股的久聯發展、江南化工等。另外，估值較低且下游需求相對旺盛的葛洲壩、臥龍電氣等品種也明顯有資金介入的特征。看來，市場在低位震蕩中漸有孕育三季報行情的可能性。
也就是說，對于機構資金來說，他們不可能清倉過節，必然會適當增加一些基本面相對樂觀的品種持股過節，既遵守著基金契約的規定，也不至于因外圍市場不確定的風險所擔憂。所以，三季度業績成長股以及估值合理下游需求旺盛的品種在近期或因為機構的配置而出現買盤力量漸增的特征。故此類個股短線或有所表現。因此，建議投資者也可跟蹤前文提及的輪胎股、民爆股以及基建股等三季度業績相對樂觀的品種。
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