股市在線 博眾研究所 白太平

　　7月6日盤后點(diǎn)評(píng)：

　　今日兩市再續(xù)強(qiáng)勢(shì)，雙雙高開(kāi)，權(quán)重板塊依然是市場(chǎng)的主角。在眾多利好消息的刺激下，鋼鐵板塊大漲7.55%，成為市場(chǎng)的千斤頂；因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的消息對(duì)券商形成利好，該板塊也異常活躍；除此之外，電器，3G通信，機(jī)械也表現(xiàn)不俗；銀行，煤炭石油，電力等權(quán)重板塊則積極護(hù)盤，表現(xiàn)穩(wěn)定。之前強(qiáng)勢(shì)的地產(chǎn)股表現(xiàn)不佳，處于跌幅前列，商業(yè)連鎖，農(nóng)業(yè)，醫(yī)藥也顯現(xiàn)弱勢(shì)。有色金屬今日波動(dòng)較大，一度由跌幅前列躍居漲幅前列，最終小幅收漲。

　　在截止收盤，滬指收?qǐng)?bào)3124.67點(diǎn)，漲1.18 %，成交量2067.6億。深成指收?qǐng)?bào)12489.92點(diǎn)，漲1.89%，成交量955.9億。

　　一  熱點(diǎn)點(diǎn)評(píng)

　　受利好消息刺激 鋼鐵股表現(xiàn)耀眼。近一個(gè)月來(lái)溫家寶總理三次赴鋼鐵企業(yè)調(diào)研，而最近一次是7月4日-5日赴山西考察太原鋼鐵有限公司；4日，全球最大的鋼鐵公司安賽樂(lè)米塔爾也表示看好中國(guó)的鋼鐵需求，并會(huì)和內(nèi)地鋼企展開(kāi)合作；而且鋼價(jià)連漲12周，市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)期鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。在這些消息的刺激下，鋼鐵股一度大漲7%。從鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，中報(bào)業(yè)績(jī)不太理想，而且整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的情況并未改變，需求依然相對(duì)低迷，鐵礦石談判也仍然塵埃未定。最近國(guó)家工信部表示正研究制定《鋼鐵企業(yè)兼并重組條例》，引導(dǎo)和規(guī)范鋼鐵企業(yè)的重大兼并重組行為，鋼鐵行業(yè)的兼并重組并不是新聞，幾年前國(guó)家就一直提倡鋼鐵行業(yè)兼并重組以提高集中度，提高鋼企的競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化資源的利用，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的整合再次加速，我們認(rèn)為兼并重組會(huì)給競(jìng)爭(zhēng)力稍弱的地方性小鋼企帶來(lái)更多機(jī)遇，也是投資者關(guān)注的重點(diǎn)對(duì)象。

　　二  基本面及技術(shù)形態(tài)分析

　　宏觀面上，有消息稱，在大盤突破3000點(diǎn)之前，有中央智囊提出警告，中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)泡沫，近期股市急升，和信貸資金違規(guī)流入股市有關(guān)，今年前5個(gè)月的5.84萬(wàn)億元新增貸款中，超過(guò)1萬(wàn)億元可能流向股市，“這推動(dòng)了金融泡沫的形成”。

　　評(píng)論：近期媒體對(duì)信貸動(dòng)向和違規(guī)資金入市的報(bào)道比較多，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部副部長(zhǎng)魏加寧上之前也表示，根據(jù)他的測(cè)算，上半年，有20%左右的信貸資金流入股市，30%左右的信貸資金流入了票據(jù)市場(chǎng)。當(dāng)前看來(lái)，因?yàn)樾刨J的急速增長(zhǎng)，可能或多或少會(huì)有違規(guī)資金流入資本市場(chǎng)和樓市，但準(zhǔn)確數(shù)據(jù)還有待考證。我們認(rèn)為，如果未來(lái)的數(shù)據(jù)表明的確有較多資金流入樓市和股市，或是在金融體系內(nèi)的資金自我循環(huán)，這將形成一種惡性循環(huán)：需要資金的實(shí)體經(jīng)濟(jì)因?yàn)檫`規(guī)資金的分流進(jìn)一步惡化，本身沒(méi)有經(jīng)濟(jì)基本面支持的股市，樓市因?yàn)檫`規(guī)資金的流入產(chǎn)生泡沫：資本市場(chǎng)的泡沫在不斷惡化的經(jīng)濟(jì)下會(huì)很快破滅，而資本市場(chǎng)泡沫的破滅又會(huì)進(jìn)一步打擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)。我們認(rèn)為這種情況會(huì)嚴(yán)重阻礙經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，信貸質(zhì)量和信貸流向需要管理層嚴(yán)格監(jiān)管。也是投資者需要注意的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該密切關(guān)注。

　　不過(guò)信貸資金到底有多少資金不過(guò)這意味著有一半左右的銀行資金是在金融系統(tǒng)內(nèi)部自我循環(huán)。他認(rèn)為，這樣的結(jié)果就是推動(dòng)金融泡沫的形成。

　　技術(shù)上，大盤跳空上攻，繼續(xù)遠(yuǎn)離均線運(yùn)行，多頭勢(shì)力明顯占優(yōu)，市場(chǎng)成交活躍，成交額進(jìn)一步放大，不過(guò)盤中也伴隨明顯拋壓，技術(shù)壓力日益增大。

　　三  后市展望

　　市場(chǎng)再續(xù)強(qiáng)勢(shì)，特別是權(quán)重股輪流推動(dòng)指數(shù)上行，使得投資者信心大增，市場(chǎng)日益亢奮，從當(dāng)前影響因素來(lái)看，資金和政策帶來(lái)市場(chǎng)上行的動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)的回暖則帶給了投資者信心，市場(chǎng)有望繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)格局，但技術(shù)壓力日益增加，而且市場(chǎng)明顯分化，投資者不要盲目追高，需要注意短線風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人認(rèn)為下半年貨幣政策有可能逐步由寬松逐步向中性過(guò)渡，近期國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部副部長(zhǎng)魏加寧公開(kāi)表示，其預(yù)測(cè)上半年有20%左右的信貸資金流入股市，30%左右的信貸資金流入了票據(jù)市場(chǎng)。這預(yù)示管理層下半年可能對(duì)信貸質(zhì)量和流向會(huì)實(shí)施更嚴(yán)格的監(jiān)管，對(duì)違規(guī)資金會(huì)進(jìn)一步打擊，投資者需要密切關(guān)注貨幣政策的變化。

　　四  操作建議

　　總體而言，我們認(rèn)為指數(shù)的上漲快于上市企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的提升，市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性泡沫。投資者當(dāng)前首先要注意市場(chǎng)的技術(shù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，再則是中報(bào)業(yè)績(jī)即將披露之際，要規(guī)避業(yè)績(jī)地雷，避開(kāi)估值過(guò)高，業(yè)績(jī)大幅下滑的個(gè)股，不要做滾雷英雄。注意選擇估值相對(duì)低，回暖速度快的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

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