金百靈投資 秦洪

　　昨日A股市場在地產股等領漲先鋒的牽引下持續震蕩走高，闊別一年之久的3000點失而復得。而且，在兩年前的2007年，上證指數也曾越過3000點并在4000點附近震蕩后迅速沖擊6124點的高點，那么，以史為鑒，三次同樣的3000點，會給市場留下什么樣的啟迪呢？

　　兩個共同點

　　回顧近三年的三次3000點，不難發現這么兩個共同點，一是貨幣政策、經濟形勢對A股市場的影響力是最為根本的。在2007年那次沖擊3000點之際，同樣面臨著相對寬松的貨幣政策，同樣面臨著地產、汽車等經濟引擎行業的高速增長，同樣面臨著全球經濟的高速增長。當時曾有專家把我國與印度、巴西、俄羅斯稱之為金磚四國，由此折射出當時我國經濟高速增長之趨勢。而在2008年向下擊穿3000點之際，則是全球經濟的回落，我國也實行了相對從緊的貨幣政策，故市場資金面、估值重心迅速下移，形成雙殺，A股市場隨之走低。反觀目前3000點之旅，則是適度寬松的貨幣政策，持續的信貸增長以及經濟復蘇的預期，所以，方才有了重回3000點上方的走勢。

　　二是基金等機構資金仍然是典型的趨勢投資者。對于基金等機構資金，一直被市場奉為價值投資的典范。但從近三次的3000點歷程來看，其實是典型的趨勢投資者。即根據市場趨勢進行投資，在2007年那一次沖擊3000點之際，金融地產股也作了預熱的準備工作，即此類品種反復活躍，最終成為大盤沖擊3000點的決定性力量。而在2008年，正是由于基金等機構資金的持續減持，使得大盤的下跌趨勢變得陡峭起來，3000點的護盤努力無疾而終。

　　三個不同點

　　不過，在大趨勢中保持相同之處外，還有三個略有不同的細節，一是在2007年沖擊3000點之際，除了金融地產股的活躍外，還有題材股的大幅炒作，尤其是低價股、券商概念股的崛起，從而誕生了哈投股份、華資實業、桂東電力等諸多強牛股。但反觀當前3000點，則是金融股、地產股為主打，而題材股則退居二線，這可能與基金等機構資金在不同階段的影響力不同所引發的，因為在2007年上半年沖擊3000點之際，正是民間資本大量涌入A股市場之際，削弱了基金等機構資金的影響力。但目前則是基金發行數量陡增，所以，基金的影響力大增，從而有了金融地產的領漲趨勢。

　　二是在2007年向上突破3000點之際，A股市場在3000點下方反復震蕩，主要是因為金融地產股在當時雖是領漲力量，但由于大市值銀行股經過一輪上漲之后面臨著調整的壓力，所以，股指走勢略有震蕩。在去年向下擊穿3000點之際，也是反復震蕩，但在擊穿3000點之后，則是快速下探。但反觀本輪突破3000點，只是出現了一兩根幅度不大的陰K線，基本上是一氣呵成的態勢，如此來看，本輪彈升行情的做多能量的確強勁。

　　三是領漲行業雖有一定的類似特征，但是領漲行業的領漲先鋒則存在著一定的差異之處。在2007年的那輪行情中，金融地產股固然是龍頭品種，但主要是以保利地產、萬科等龍頭品種為領漲先鋒。但在本輪彈升行情中，則是二、三線品種漲幅更為強勁，比如說地產股中的北京城建、蘇寧環球等。這說明雖然基金等機構資金是領漲核心力量，但由于不同時期的民間資本力量的構成差異，也會導致大熱點相同但細分熱點卻出現一定差異的特征。

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