市場已經兵臨3000點城下。而關于3000點的多空之爭，一直就沒有停止過。從今天開始，《證券時間》將推出系列片“風云對話3000點”，由業內人士仁者見仁、智者見智，縱論3000點關前的種種焦點。今天為第一集：點位之爭。

　　2008年6月17日，上證指數以十連陰暴跌告別了3000點。整整一年后的今天，上證指數經過連續八個月的上漲，才再次殺回3000點城下。3000點會擋住牛市的腳步嗎？經濟復蘇能不能如愿以償？

　　瑞輝投資高級分析師鄭賢玲認為，從估值角度來看，A股估值已經較高，因為盡管市場預期上市公司毛利率有所恢復，但從中長期角度來看，企業的盈利能力是下降的。而建信基金基金經理認為，在三千點以上的投資，需要對中國經濟和資本市場的長期發展有一個更加長遠的認識。中信建投西直門營業部總經理則張昕帆表示，從靜態看全球股市的平均市盈率遠低于A股，但某些行業如金融、零售、耐用消費品等，其市盈率和全球比并不高估。

　　采訪中記者發現，絕大部分專業人士回避能否到達3000點的問題，其原因是雖然大家都在關注能否到達3000點，但嚴格地說，由于市場情緒的不確定性，點位的問題帶有很大的隨機性，目前還不存在精確的指數預測方法，而在具體的投資當中，點位的問題也沒有太多的實際意義，它更多的是一個心理點位，體現的是市場情緒的波動。博時基金經理李培剛認為，3000點不過是大家的一個心理因素，因為到了一個整數關口，下一步還要看企業的盈利增長是否能跟上，否則單靠流動性充裕拉動的估值水平上升，已經到了一個比較危險的階段。一普通投資者也認為，大盤有見頂跡象，再漲最起碼有一個回調過程，7月份大非的壓力非常大，再加上IPO重啟，甚至不排除打包推出的可能性。

　　由于投資者類型的不同，對三千點的看法也大不相同。那些注重長期投資、而且目前倉位較輕的投資者看法顯得謹慎，而在目前倉位較重、尤其是公募基金等機構投資者顯得更樂觀一些。建信基金基金經理就認為，3000點從長期來看并不高，即便相對漲了一倍以后，還是有相當一部分上市公司有很好的投資價值。而那名普通投資者則表示，自己定的今年目標就是盈利50%，現在已經超過，所以就出來了，大盤應該有一個像樣的調整，調整完了以后，如果有機會再進去做一下。東方基金研究總監李驥則表示，應該看到這是一個長期牛市的開始 不要對短期的15%甚至20%的市場波動感到驚慌。

　　但鄭賢玲堅持認為，這一輪行情不是純粹由基本面推動，更多是由資金推動的，講的是資產增值的故事。回過頭來去看前幾年股市的上漲，基本面的推動都是很重要的，而這一次的理由不一樣，包括對未來經濟的預測，大家其實心里都發虛，并不是那么堅定。

　　從08年11月開始，國內股市已經連續八個月上漲，上證指數漲幅達到77%，指數水平與去年同期持平；與此形成反差的是，1-5月份全國規模以上工業企業實現利潤同比下降22.9%。而這個數據已經比1-2月份回升了百分之十四。其它各種宏觀經濟指標雖有好轉但漲幅也遠遠落后于股市。盡管股市有提前反應的特點，市場情緒也很高漲，但還是有專家提示，經濟復蘇可能沒有股市上漲那么快。也就是說，市場的良好預期能否實現仍是個疑問。招商證券首席策略分析師趙建興表示，歐美經濟會處在一個長期低迷狀態，中國出口始終面臨壓力，但考慮到較強的競爭力，緩慢復蘇可以預期。而鄭賢玲認為，一般的消費品把庫存消耗以后也有一個恢復，未來的世界經濟不會暴跌也不會暴漲，會進入一個緩慢回升的通道。而長盛基金首席策略分析師黃欣欣則用喜憂參半來形容，喜的是中短期趨勢還會比較強，憂的是企業盈利包括外圍經濟復蘇不會像想像的一帆風順，經濟結構的調整能否順利實施，高增長是否會超預期，都是后邊需要警惕的一些風險。

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