2008年6月12日，上證指數失守3000點大關；1年后，在藍籌股的帶動下，大盤再度卷土重來，兵臨3000點。雖然指數不斷創下反彈新高，但是疲態漸顯。昨日，金融股扛起指數大旗，但6成個股下跌表明市場分歧較大。

　　看多者言，流動性未改，政策呵護不減，經濟復蘇在途；看空者言，估值已高，外圍環境不佳，倒春寒恐難避免。

　　仁者見仁，智者見智。市場總在猶豫中上漲，在狂歡中崩盤，在矛盾中徘徊。3000點，到底是“牛腰”(牛市中場)，還是“魚尾”(魚尾行情，無肉)？繼今年二月“七俠論市”之后，本報再發江湖令，集各路諸侯之策，為投資者指點迷津。

　　【公募基金經理】

　　林宇坤：上漲動力依然強勁

　　今年來，不少股票基金經理成功把握了本輪股市反彈行情。例如，鵬華動力增長基金經理林宇坤以近60%的收益率，在所有72只偏股型基金中排名第4。對于未來大盤的走勢，昨日在接受記者采訪時，他判斷本輪上升行情或具備可持續性，目前的市場對長期投資者依然有吸引力。

　　對于目前市場估值的爭論，林宇坤稱，目前市場的估值水平雖然存在一定的結構性泡沫，但主要表現在一部分題材股和小盤股估值偏高，以銀行股為代表的大盤藍籌股估值仍然處于合理水平。同時，推動本輪行情的根本性因素并沒有改變。對于市場上普遍認為的本輪行情是資金推動型，而IPO的重啟將會改變這一現狀的觀點，林宇坤并不完全認同，他表示充裕的流動性只是本輪行情的一個“推手”，真正的原因是投資者對未來宏觀經濟的改善和復蘇的較高預期。

　　他樂觀地表示，“本輪上升行情或具備可持續性”，首先，宏觀經濟在5月份已出現明顯的改善走勢。在國家維持既定的財政政策和寬松的貨幣政策的前提下，今年宏觀經濟增速“保八”可能問題不大，明年GDP增速則可能會超過10%。其次，大小非減持資金，很可能在股市不斷上漲的吸引下，出現“回流”的現象。可以說，目前的市場已經為長期投資者打開了大門。

　　【民間高手】

　　揚韜：牛市末期特征已經出現

　　若說在2008年仍能取得不菲收益，揚韜只是普通一名民間高手。但在汶川大地震后在中研網上以身作則，號召“降低倉位，向紅十字會捐款”，將多年之心得書就《出師》讓不少投資高手“驚艷”，才見揚韜之奇偉。對于本輪大反彈，他的看法是雖然有上3000點的機會，但已是魚尾行情。

　　“從今日盤面表現看，大藍籌雖然有利好支撐，但漲勢一般，倒是一些題材股和概念股仍上躥下跳，尤其是流感概念股，如華蘭生物從接近跌停到接近漲停，海王生物更在兩天時間內下挫20%。兩市各有十幾只ST類股票漲停。這一切，都符合牛市末期的基本特征。從市場角度推斷，這輪牛市已經差不多了”，揚韜判斷，空間上，滬市還有5%左右的上漲余地，時間上如果今日不見頂則仍有一周可看，樂觀預期則可以到8月中旬。

　　但他謹慎分析稱，世界經濟形勢目前不明朗，國內的經濟數據不可靠，可以依賴的或許是房地產的銷售數據。進入6月后，各地的房地產銷售雖然仍火爆，但成交量進入滯漲時期。如果成交量再回到去年下半年的水平，則意味著經濟進入二次探底的過程。從某種意義上說，房地產市場或許可以作為經濟形勢的前瞻性指標。

　　他的投資建議是，“如果房地產持續升溫，那么地產股、鋼鐵股、電力股或許仍有機會。而如果地產降溫迅猛，則可能對經濟和股市構成沉重打擊。在這樣的情況下，實戰的最好策略是且戰且退，不去戀戰。有利則走，不賺即走。”

　　【陽光私募】

　　羅偉廣：控制倉位，進退自如

　　羅偉廣認為，市場進入經濟復蘇和流動性雙輪驅動，但暴利階段已經過去了，后面只是進入中后段。行情結束的標志可能是防御性炒作的結束，藍籌股再漲一段有拋壓的話可能進入頂部區域，因此他建議采取相對穩健保守的策略。“但從目前來看，藍籌股炒作也到中后段，最有代表性的是銀行、地產、券商、保險，當它們炒完以后，最后將是防御性行業。防御性的藍籌股輪動完之后，市場可能要進入一個中期調整。”

　　他向記者透露，昨日以及趁早盤高開，已經將倉位降到了5成左右，未來會根據行情的變化做下一步安排，“如果沖高就繼續減，如果下跌但又跌不動，就再繼續加，這是應對這種行情的最佳策略”。他看好鐵路、基建等防御性品種，“不能帶來暴利，只是交易性機會”。同時，他表示，從盤面來看，近期不排除出現一次大跌的可能。

　　【財經評論員】

　　葉檀：即使上了3000點，意義也不大

　　股市在流動性充裕和一系列利好政策的推動下，不斷創出反彈新高，昨日滬指一度站上2900點，3000點這個此前被認為是個很難在年底前被突破的重要點位，已經近在咫尺了。“推動A股不斷創反彈新高的，主要是流動性充裕。只要堅持積極的財政政策和寬松的貨幣政策，保持市場充裕的流動性，短期內站上3000點問題不大。”葉檀告訴記者，“昨日有媒體報道稱，6月份前20天新增信貸規模相比5月份迅猛增加，銀行板塊就表現強勢。”

　　不過，葉檀也指出，即使站上了3000點，意義也不是很大。因為只要拉一拉幾個指標股，指數很容易上去。對投資者來說，最關心的應該是能不能賺錢，而不是關心指數。如果廣大中小投資者不能賺錢，反而成為大小非解禁的接盤者，即使下個月大盤漲到了4000點，又有什么意義？像國有股轉持、新股發行改革這樣的利好，對中小投資者來說，才是真正的利好。投資者要將注意力，從單純的關注指數漲跌，轉移到共同推動資本市場制度建設上來。

　　【股市觀察家】

　　皮海洲：3000點是階段性見頂信號

　　【股市觀察家】

　　皮海洲：3000點是階段性見頂信號

　　滬指不斷創反彈新高，從2600點到2700點到2800點，昨日更是一度站上了2900點，3000點在望。“只要銀行股繼續拉一拉，短期內滬指就能輕松站上3000點。”一向以保守著稱的皮海洲告訴記者。在皮海洲看來，為了給IPO重啟創造一個“良好的環境”，政府會通過一系列利好政策，來推高股指。

　　不過，皮海洲也指出，自5月份以來，指數一直在漲，但大部分股票的股價卻在一路下跌，很多投資者是賺了指數賠了錢。“熱點轉換太快，普通投資者根本就抓不住，普漲的格局已經不存在了，賺錢效應也就消失了。”皮海洲指出，在這種行情下，清倉甚至是空倉，才是明智的選擇。

　　“銀行股在拉股指，中石油、中石化也間歇跳出來拉指數，但大部分股票在跌，這應該是利用指標股掩護資金出逃。這應該是大盤階段性見頂的信號，”皮海洲判斷，“什么題材都炒好幾遍了，越炒越剩飯，越不好吃。現在又提中報預期，但現在的股價，就是預增又能有什么用？怕是形不成氣候的。

　　本報記者賈肖明 田志明

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