本報(bào)評論員 官建益

　　港股的瘋狂一點(diǎn)不亞于A股，3、4、5三個(gè)月連續(xù)飆升，3月上漲6.03%，4月勁升14.20%，5月狂漲16.98%。在6月3日摸高18967點(diǎn)后，從3月的11345點(diǎn)起步已經(jīng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)了67%的升幅，這樣的狂漲甚至超過了2007年市場極度狂熱時(shí)8、9、10三個(gè)月的漲幅之和。花旗銀行的最新研究報(bào)告就表示，在過去六周時(shí)間里，流入香港的國際資金已經(jīng)超過了2007年當(dāng)時(shí)的資金流入峰值，市場暴漲是必然的。

　　有機(jī)構(gòu)更明確指出，5000億熱錢狂炒港股。有一種擔(dān)心的聲音，暴漲以后一定是暴跌，因此香港經(jīng)濟(jì)有可能遭受巨大的破壞，甚至有人擔(dān)心第二輪金融危機(jī)可能在新興市場引爆。但個(gè)人認(rèn)為，熱錢雖然來勢兇猛，但卻是來者有因。全球各國政府開動(dòng)的印鈔機(jī)決定了全球通脹的來臨只是一個(gè)時(shí)間問題，急于尋找投資機(jī)遇的全球資金必然要尋找未來經(jīng)濟(jì)快速增長的地區(qū)，新興市場成為不二選擇。但是不能解釋的是，中國香港地區(qū)一季度GDP同比為-7.8%，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)-5.5%到-6.5%的衰退，似乎這并不是最好的投資場所。

　　但這正好說明，國際資金看好的是中國香港背靠內(nèi)地的巨大優(yōu)勢，由于中國內(nèi)地對國際資金有嚴(yán)格的監(jiān)管，出入十分不便，才會出現(xiàn)國際資金狂炒香港上市股票的狀況。無論是港資企業(yè)還是中資企業(yè)，其增長的潛力均大部分來自內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的增長，因此，全球資金看中的不是中國香港地區(qū)的GDP增長，而是整個(gè)中國的經(jīng)濟(jì)在未來的高速增長。

　　從香港市場走勢看，短期將遭遇強(qiáng)大的阻力，并不排除強(qiáng)烈震蕩的可能，香港“股神”李兆基就表示在20000點(diǎn)將沽貨。從中資個(gè)股尤其是與A股市場緊密聯(lián)系的H股看，調(diào)整的壓力也很大，因此短期追入的風(fēng)險(xiǎn)不可小視。但我們要反過來看，國際資金看好香港的原因在于中國內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)增長，因此港股未來能否重拾升勢的關(guān)鍵在于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長能否成真。換言之，短期內(nèi)H股的強(qiáng)勁上漲頂升了A股，但從中長期看，A股的走勢才能成為真正的領(lǐng)軍者。也只有當(dāng)A股全面走強(qiáng)的時(shí)候，國際游資才可能從港股撤走。我們不要想象游資就像幽靈，今天來了，明天就走了，相反這些國際游資早就全球布局，做好進(jìn)入、拉升、撤退的全面準(zhǔn)備，香港市場劇烈震蕩后仍然會強(qiáng)勁上漲，直到?jīng)]有人懷疑它的升勢為止。

　　這就是我要表達(dá)的真實(shí)意思，A股最近的上漲的確受到港股特別是H股的頂推，但這只是一個(gè)誘因，A股市場回升其實(shí)更重要的是經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期。我想說的是，當(dāng)境外市場都如此看好中資企業(yè)的時(shí)候，我們沒有必要妄自菲薄。這一點(diǎn)基金經(jīng)理看在眼里，這才會有帶H股的A股藍(lán)籌的全面井噴。近期首先是中石油拉動(dòng)指數(shù)強(qiáng)勁上漲，接下來是地產(chǎn)股的全面開花，最后是銀行股群體的發(fā)飆。A股市場仿佛又進(jìn)入了2007年牛市最火爆的歲月。

　　但是令人不太踏實(shí)的是，這一輪藍(lán)籌股成為市場領(lǐng)漲品種前，沒有出現(xiàn)一次震蕩換倉，這就使得藍(lán)籌股的上場有點(diǎn)匆忙。在我們此前的分析中一直認(rèn)為，有可能再現(xiàn)一次2007年大行情前的“5·30”大震蕩，即在一次暴跌以后實(shí)現(xiàn)主流熱點(diǎn)的切換。但是這一次震蕩始終沒有來，是否會在香港股市出現(xiàn)劇烈震蕩后來呢？個(gè)人覺得可能性比較大，一方面前期累計(jì)的升幅已經(jīng)不小，另一方面主力出于震倉的目的也必須來這么一次折騰。這次震蕩越徹底，后市的機(jī)會就越大。

　　離半年報(bào)公布的時(shí)間還有一個(gè)月，正好也給主力提供了時(shí)間，中國政府的4萬億投資計(jì)劃最大的受益者就是大型國有企業(yè)，而大盤藍(lán)籌股的中堅(jiān)就出自這些公司，因此，二季度即使不出現(xiàn)同比的正增長，但實(shí)現(xiàn)環(huán)比的大幅增長還是可以期待的。到下半年中國經(jīng)濟(jì)同比回升的時(shí)候，股市作為國民經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用，必將體現(xiàn)。

　　如果我們所言不差的話，在經(jīng)歷了6月份的震蕩以后，市場將爆發(fā)全面的藍(lán)籌股行情，而上證指數(shù)可能達(dá)到我們年初預(yù)計(jì)的3500點(diǎn)甚至更高的高度，不要小看了從2500點(diǎn)到3500點(diǎn)的行情，如果你拿的是領(lǐng)漲的藍(lán)籌品種，你的收益率不會低于30%，這超過了你十年存款的利息，應(yīng)該知足了。

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