金百靈投資 秦洪

　　上周A股市場先揚后抑，上證指數日K線有向下破位的征兆。而媒體在上周末刊登的IPO征求意見稿的相關消息無疑加劇了市場的這一擔憂。那么，如何看待IPO對A股市場走勢的影響呢？

　　IPO并不會成為拐點

　　對此，筆者認為可以從兩個方面來詮釋IPO對A股市場趨勢的影響：一是從歷史經驗角度。雖然歷史不可能簡單重演，但往往有驚人的相似之處。其原因在于市場參與者的心態是很難發生實質性、根本性變化，反映在市場走勢中，就是對同樣的事件往往有同樣的反映。而從歷史走勢來看，A股市場有5次IPO暫停后重啟，均未使得A股市場的運行趨勢發生實質性改變。尤其是2006年新老劃斷后的重啟，對資金分流壓力更大的中國銀行、工商銀行等大盤股相繼登陸A股市場，也未使得A股市場的運行趨勢發生改變，反而使得A股市場的牛市成色更為突出。

　　二是從IPO本身的角度。不可否認的是，IPO會對A股市場形成資金分流，但問題是資金流向一直是動態的，IPO在分流資金的同時，也會持續給A股市場帶來新的投資品種從而吸引新的資金入市。如此就意味著從一個中長期的角度來看，A股市場總能夠保持著資金與籌碼的平衡，這可能也是為何A股市場的每一輪大行情背后都有一輪力度更大的IPO的籌碼擴容。所以，就中長線走勢來說，IPO是一個中性詞，并不會改變市場的中長線運行趨勢。

　　而且，對短線趨勢來說，IPO的重啟其實從一個側面說明了當前管理層對市場的期許。更何況，為了IPO的順利進行，市場預期有關方面會繼續出臺呵護股市的政策，甚至IPO制度本身的改變也折射出這一趨勢，比如本次IPO改變就向中小投資者傾斜。這無疑將加大中小投資者的中簽機率，有利于維護市場的三公原則，有利于激發更多的資金涌入A股市場。所以，IPO重啟對短線趨勢的壓力可能也不宜過分悲觀。

　　低開企穩概率較大

　　筆者認為，IPO的重啟對A股市場的短線走勢影響可能更體現在心理層面，即部分資金可能會擔心種種壓力而采取拋售籌碼的策略，進而加劇短線A股市場的拋售壓力，尤其是周一開盤時的壓力。與此同時，上周末外圍市場走勢也不太樂觀，所以，早盤可能會出現低開的格局。

　　但是，一方面由于前文提及的IPO不會成為A股市場趨勢拐點，另一方面則由于市場內部也存在著企穩的能量，比如說中國聯通、中國石油等權重股的盈利能力前景等依然樂觀，目前估值優勢也存在，所以，此類個股并不存在向下調整的空間。與此同時，銀行股等藍籌股也存在著一定的企穩能量。所以，目前上證指數并不存在著大幅向下調整的空間。而且，盤面也存在著新的做多主題，比如上周末相關媒體報道的智能電網、特高壓、新能源等信息，這無疑會賦予電力設備股強勁的彈升。這也是上周末長城開發、國電南瑞等電力設備股一度異動的誘因，從而有望成為A股市場新的興奮點。另外，汽車、汽配、地產等行業景氣度相對樂觀，不排除后續進一步活躍的可能性。由此可見，市場短線雖然存在著低開的可能性，但同樣存在著低開后企穩甚至不排除企穩彈升的可能性。

　　操作策略需要調整

　　當然，畢竟IPO一旦重啟，將給A股市場帶來新的選股方向，這必然會也對資金的流向產生較大的影響。所以，在操作中，建議投資者的操作策略也隨之有所調整：一方面要對估值高企且明顯缺乏成長潛能的品種，要予以減持，特別是傳統產業中一些估值偏高的個股更是如此。另一方面則可以低吸持有一些基本面有變化且未來存在著業績高彈性潛能的品種。另外，對控股股東有變更意向的個股也可跟蹤，如南方匯通、星湖科技、風華高科、天興儀表等。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。