上周滬指以十字陰星報(bào)收，波動(dòng)區(qū)間較為收斂。周初的快跌和隨后的快速回抽創(chuàng)新高，均顯示出多空雙方的博弈已經(jīng)到了白熱化的狀態(tài)。從量能上來看，每逢高點(diǎn)均有大“量”放出，而一旦震蕩走低量能就明顯縮減，顯示市場謹(jǐn)慎和矛盾的心態(tài)。

　　⊙東方證券 潘敏立

　　中石油帶動(dòng)滯漲股補(bǔ)漲

　　但在此過程中，個(gè)股的分化也是相當(dāng)?shù)拿黠@。就指標(biāo)股而言，中石油對(duì)于股指形成了很大的正向貢獻(xiàn)，可以說功不可沒。前一周中石油累積上漲了7.26%，上周該股又再度上漲6.12%。

　　該股的上漲將滬指帶上了一個(gè)新的臺(tái)階，也為所有的補(bǔ)漲股樹立了不小的榜樣。在長期的整理后，一部分補(bǔ)漲股開始走上補(bǔ)漲之路，特別是價(jià)位在4-6元的滯漲股在本周很容易走出補(bǔ)漲行情。

　　從中價(jià)股來看，青島海爾也是一家較為異動(dòng)的個(gè)股。該股因股權(quán)激勵(lì)的價(jià)格在10.88元，高于啟動(dòng)時(shí)的股價(jià)，在這種情況下，在股權(quán)激勵(lì)方案出臺(tái)的前一個(gè)交易日漲停，從而引發(fā)其補(bǔ)漲行情，并帶動(dòng)家電板塊瞬間躥動(dòng)。

　　政策和新發(fā)基金是主推動(dòng)力

　　除了補(bǔ)漲之外，煤炭股、汽車股、醫(yī)藥股、鋼鐵股、數(shù)控機(jī)床、軍工股也走出了連續(xù)的行情，這主要是受到了政策面的支持。很明顯，近期國務(wù)院在不斷地推出行業(yè)支持政策，其詳細(xì)程度不亞于某些行業(yè)研究的子行業(yè)分布。

　　另外，這些熱點(diǎn)之所以能在股指震蕩時(shí)產(chǎn)生，也是由于近期新基金發(fā)行速度非常快，導(dǎo)致一部分基金已經(jīng)進(jìn)入到集中建倉期。在這種情況下，他們挑選一些績優(yōu)成長、滯漲的品種、大盤指標(biāo)股迅速上移倉位。受其影響，這些板塊的短期供求關(guān)系也發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的改變。

　　敏感時(shí)點(diǎn)幾大敏感事件

　　就近期而言，有些消息面、有些事件、有些時(shí)點(diǎn)還是較為敏感的。例如：

　　1、銀監(jiān)會(huì)對(duì)于二套房貸的再度監(jiān)管，意味著前期個(gè)人房貸這一塊可能過松，目前需要再度收緊的狀態(tài)。這無論是對(duì)銀行的放貸還是對(duì)房地產(chǎn)商都會(huì)在未來產(chǎn)生影響，同時(shí)還會(huì)波及未來的房價(jià)定位。

　　2、關(guān)于創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的消息有些緊鑼密鼓。在創(chuàng)業(yè)板的細(xì)則討論稿本周末已通過，隨后有關(guān)發(fā)審委和券商保薦的文件馬上出臺(tái)。上周末，在陸家嘴論壇上，尚福林和周小川所做的演講中都提到了有關(guān)改變IPO規(guī)則的問題，這預(yù)示著創(chuàng)業(yè)板和IPO將漸行漸近。

　　3、長江電力在停牌了一年之久之后，上周末已公布其重組方案：擬以承接債務(wù)、向三峽總公司非公開發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式，收購控股股東三峽總公司持有的目標(biāo)資產(chǎn)。本次交易的目標(biāo)資產(chǎn)初步評(píng)估值約為1075億元。該股停牌時(shí)的滬指是在3500-3700點(diǎn)一線，其停牌時(shí)間股指經(jīng)歷了暴跌到回穩(wěn)的過程，目前滬指也只有2600點(diǎn)附近。由于復(fù)牌當(dāng)日，長江電力不設(shè)漲跌幅限制，故如果按照同指數(shù)折算的話，那么長江電力應(yīng)該是折價(jià)交易的，應(yīng)該是下跌的。但如果按照重組方案看的話，其未來的業(yè)績是有變化的潛力的，其中也有眾多基金蟄伏。故本周一長江電力的復(fù)牌走勢就顯得極為微妙了，特別是在開盤的瞬間。而該股的走勢，對(duì)于一些國企重組整合概念股、電力股、大盤指標(biāo)股都會(huì)有影響，故值得關(guān)注。

　　4、電信日和中國聯(lián)通限售上市：上周末5月17日是世界電信日，備受業(yè)界矚目的中國聯(lián)通WCDMA業(yè)務(wù)將開始放號(hào)，拿到了最成熟制式的聯(lián)通3G業(yè)務(wù)也將正式啟動(dòng)。而聯(lián)通107.54億股將在本周二迎來解禁，5月20日它也將公布上月營運(yùn)數(shù)據(jù)。在二級(jí)市場中，聯(lián)通在近期出現(xiàn)了部分補(bǔ)漲。故本周中國聯(lián)通的進(jìn)一步走勢值得關(guān)注，通信板塊也值得關(guān)注。

　　5、本周二也是5·19行情的十周年紀(jì)念日：十年前的5·19引發(fā)了兩年牛市，是中國資本市場的值得紀(jì)念的一個(gè)日子。當(dāng)年受美國創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)絡(luò)股一飛沖天的影響，國內(nèi)只要“觸網(wǎng)”的公司都會(huì)連續(xù)逼空，如上海梅林、綜藝股份、海虹控股等，讓投資者一“網(wǎng)”情深。時(shí)隔十年之后的今天，網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為了人們生活的一部分。而今年，水能、風(fēng)能、太陽能、生物質(zhì)能以及核能之外，新能源汽車、節(jié)能建筑和新材料也已將成為嶄新的概念型題材。故本周二很可能是新老概念股相遇的紀(jì)念日和交易日。

　　6、新基金將告別密集發(fā)行期。在4月份信貸數(shù)據(jù)不再大幅增長，同時(shí)前期一些短期票據(jù)也將到期之際，市場將新增資金的來源寄托在新基金的發(fā)行上。但到5月中下旬之后，雖然建倉期還是較為集中，但新基金發(fā)行速度卻明顯放緩。而目前基金的倉位已較重，隨著行情的不斷發(fā)展，需要維持的資金將會(huì)大增，在這種情況下，后續(xù)資金以及流動(dòng)性令人較為擔(dān)憂。

　　綜上所述，在滬指已經(jīng)比低點(diǎn)高出近千點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之后，本周的交易將進(jìn)入到敏感期，未來交易日的震蕩幅度將會(huì)加大。在這種情況下，建議在應(yīng)該嚴(yán)控倉位，并且對(duì)手中的個(gè)股做出監(jiān)控。應(yīng)該只保留一些滯漲、有業(yè)績支持的品種，對(duì)于大部分品種而言，未來每一次的反彈或許都是離場的機(jī)會(huì)。

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