昨日上證又大漲3.06%，銀行股異軍突起。參考美國的情況，在過去數十年中，美國銀行業15%-20%左右增長對應2倍左右的PB水平。我國銀行業增速高于美國，因此估值水平也應高于美國。

　　□ 本報記者 白嶺

　　周四，上證綜指在銀行為首的主流熱點帶動下強勢上攻，收復5日均線，收于2361.7點，漲幅3.06%。

　　從盤面上可以看到，受上海建設雙中心消息刺激，上海本地股板塊高開高走，海博股份、長江投資早早封板；受財政部、住房和城鄉建設部發布關于加快推進太陽能光電建筑應用的實施意見刺激，新能源板塊迅速作出反應，多股封于漲停；受益于六大行業出口退稅率提高，相關板塊也有不俗表現；最令市場興奮的則是銀行股的異軍突起。

　　市場人士認為，A股銀行板塊的反彈與港股有較大的關系，但從內在因素來看，銀行股的反彈與預期明朗有一定的關系。基本面上六大利好成為銀行股的有利支撐。

　　首先，近期銀行股陸續公布年報，使得銀行盈利的情況更加明朗化。例如，中國銀行、工商銀行、深發展等已經公布盈利情況，盡管良莠不齊，但均可以在較大程度上使得銀行的資產質量情況明朗化，從而消除了市場的部分憂慮。

　　其次，工商銀行、中國銀行公布的2008年年報顯示，去年中央匯金公司共增持兩行股票約3.33億股，以增持時間內兩行股價計算，匯金公司的出資范圍約在10.88億元到14.44億元之間，這表明銀行板塊始終得到國家的強力支持。

　　第三，高盛表示一年內不對持有的工行進行拋售。這進一步明確前期外資對于中資銀行股的拋售是由于自身流動性問題，而與中資銀行本身無關，這在很大程度上恢復了投資者的信心。

　　第四，在國家的指導下，銀行的信貸規模還在不斷擴大，這勢必將會提升銀行的業績。因為貸款的擴大就意味著利息收入的增加，這將進一步盤活銀行內主要的以債務資金為主的銀行資本金。如果信貸增速保持相對較快的增速，對銀行業的盈利是有保證的。

　　第五，美國出手處理金融機構“有毒資產”，是銀行板塊走強的重要因素。眾所周知，金融業是本次金融危機的重災區，受到的沖擊是首當其沖的；因此，市場對金融資產的厭惡情況已經達到了頂點，最明顯的特點是極低的估值水平。然而，美國出手處理金融機構“有毒資產”，有望成為市場情緒扭轉的重要契機。受此刺激，國外銀行股已經反彈，這對國內銀行板塊的影響是極為重要的。

　　第六，銀行業的估值已經處于相對較低的水平。統計顯示目前銀行業的PB已經不到2倍，如果09年銀行業仍然保持小幅盈利，那么PB水平有望降至1.5倍以下。參考美國銀行的情況，在過去數十年中，美國銀行業15-20%左右增長對應2倍左右的PB水平。我國銀行業增速高于美國，因此估值水平也應高于美國。也就是說，如果銀行股繼續大幅下跌，將迎來歷史性的估值低點，這無疑是“彈坑式”買入機會。

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