全景網(wǎng)3月16日訊 上投摩根基金認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露完畢，未來將面臨業(yè)績沖擊波，市場仍將謹(jǐn)慎以對。

　　上投摩根基金在周報中表示，雖然此次CPI增速為2003年以來首度降為負(fù)值，CPI與PPI增速雙雙告負(fù)也是近年從未出現(xiàn)過的，但此前市場已預(yù)計CPI將降至負(fù)值，PPI的數(shù)據(jù)也基本與市場預(yù)期相同，所以市場對此反應(yīng)并不強(qiáng)烈。

　　CPI增速降為負(fù)值的主要原因包括春節(jié)因素和去年2月份雪災(zāi)的因素，而PPI的進(jìn)一步下滑則與國際大宗商品價格顯著下降和產(chǎn)能過剩、需求不足密切相關(guān)。市場預(yù)計未來幾個月，CPI和PPI增速還將維持負(fù)值，主要原因是去年上半年高基數(shù)效應(yīng)、PPI對CPI的傳導(dǎo)和需求不足。CPI和PPI的雙雙告負(fù)也使市場預(yù)期可能再度降息。

　　上投摩根基金認(rèn)為，固定資產(chǎn)增速超預(yù)期的主要原因是政府經(jīng)濟(jì)刺激計劃的效果開始顯現(xiàn)和去年1-2月份冰雪災(zāi)害引起的低基數(shù)效應(yīng)。從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)可以看出政府基建投資對此數(shù)據(jù)的拉動：中央項目投資同比增長40.3%，鐵路運輸業(yè)投資增長210.1%，新開工項目計劃總投資增長87.5%，未來數(shù)月固定資產(chǎn)投資增幅將進(jìn)一步受到政府經(jīng)濟(jì)刺激計劃的拉動。

　　對于進(jìn)出口數(shù)據(jù)，上投摩根基金認(rèn)為，國際市場需求疲軟和春節(jié)長假因素是出口增速快速下降的主要原因，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激計劃對于投資的拉動則減緩了進(jìn)口增速下降的趨勢，出口加速下滑和進(jìn)口下滑放緩則造成了貿(mào)易順差的收窄。

　　上投摩根基金指出，雖然每年年初貿(mào)易順差數(shù)據(jù)較低的情況時有發(fā)生，并且會快速反彈至正常水平，但由于今年出口方面暫時無法看到好轉(zhuǎn)的跡象而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激計劃的實施仍將對進(jìn)口數(shù)據(jù)形成拉動，預(yù)期貿(mào)易順差可能會繼續(xù)降低，至于短期內(nèi)會不會出現(xiàn)逆差還仍需進(jìn)一步觀察。

　　對于A股未來的走勢，上投摩根基金認(rèn)為，兩會過后，前期推動行情發(fā)展的流動性因素和政策預(yù)期因素未來都將減弱；3-4月公司年報、一季報將集中披露，業(yè)績壓力已經(jīng)部分為投資者所預(yù)期，關(guān)鍵看業(yè)績能否超出預(yù)期。2月令投資者大跌眼鏡的進(jìn)出口數(shù)據(jù)則會對公司業(yè)績形成進(jìn)一步壓力，在固定資產(chǎn)投資的高增長和外圍市場的好轉(zhuǎn)提振市場信心的情況下，市場在諸多因素的影響下縮量震蕩顯示出投資者的謹(jǐn)慎心態(tài)。(全景網(wǎng)/雷鳴)

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