智多盈投資 余凱

　　本周市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為沉悶，成交量繼續(xù)萎縮。雖然有“兩江”、“海西”、以及新能源電池等板塊在營(yíng)造局部熱點(diǎn)，但跟風(fēng)盤(pán)明顯不足，甚至連外圍股市大漲的消息也沒(méi)能激發(fā)起市場(chǎng)的熱情，反映出觀望氣氛十分濃厚。而在疲弱的市道當(dāng)中，ST板塊卻悄然走出了相對(duì)獨(dú)立的行情，特別是在后半周的市場(chǎng)中，ST股每天的漲停家數(shù)都在20只左右，表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，成為乍暖還寒的市場(chǎng)中一道靚麗的風(fēng)景。我們認(rèn)為，近期投資者應(yīng)著重關(guān)注ST板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　大盤(pán)上下兩難 ST板塊趁機(jī)表現(xiàn)

　　隨著市場(chǎng)反彈后的遇阻回落，兩市成交量迅速萎縮，市場(chǎng)重心有所下移。前期以十大產(chǎn)業(yè)政策為線索的主題投資行情暫告段落，而權(quán)重板塊又各自為戰(zhàn)，雖然偶爾發(fā)力，但持續(xù)性卻明顯不足，做多意愿并不堅(jiān)決。但是由于權(quán)重股在本輪行情中漲幅明顯偏小，向下的空間相對(duì)有限，而來(lái)自政策面的利好預(yù)期仍然存在，這就使市場(chǎng)陷入了上有壓力下有支撐的僵局之中。在市場(chǎng)熱點(diǎn)青黃不接之時(shí)，被市場(chǎng)遺忘多時(shí)的ST板塊迎來(lái)了盡情發(fā)揮的機(jī)會(huì)，有的品種在周初就已嶄露頭角，隨后更多的ST股加入其中，即使面對(duì)大盤(pán)的調(diào)整，ST板塊也毫不理會(huì)紛紛走強(qiáng)，成為市場(chǎng)中少有的亮點(diǎn)。由于目前正值上市公司年報(bào)高峰即將來(lái)臨之際，在每年的這個(gè)時(shí)間段，有退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司都在運(yùn)用各種手段為保牌做著不懈的努力，市場(chǎng)對(duì)ST公司業(yè)績(jī)扭虧以及摘星摘帽的預(yù)期也最為強(qiáng)烈，ST板塊的活躍正當(dāng)其時(shí)。值得注意的是，隨著相關(guān)政策法規(guī)的逐漸完善，在嚴(yán)格的制度性約束之下，上市公司利用債務(wù)重組虛構(gòu)利潤(rùn)而逃避退市的行為將大大減少，所以真正能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈并成功保牌的ST公司或是資產(chǎn)質(zhì)量有了實(shí)質(zhì)性的改觀，或是資產(chǎn)重組取得了預(yù)期的效果，而此類(lèi)公司的發(fā)展前景更值得期待。

　　IPO重啟沒(méi)有時(shí)間表 ST股的殼價(jià)值更為突出

　　從去年9月份華昌化工上市之后，雖然新股上市的審批準(zhǔn)備工作仍在進(jìn)行，但由于市場(chǎng)環(huán)境所限，IPO事實(shí)上的停止時(shí)間已接近半年。隨著時(shí)間的推移，人們開(kāi)始擔(dān)心IPO即將重啟，但從近期有關(guān)部門(mén)的表態(tài)來(lái)看，短期內(nèi)成行的可能性并不大。而對(duì)于產(chǎn)業(yè)資本而言，時(shí)間就是金錢(qián)，為達(dá)到盡早上市的目的，與其曠日持久地等待，不如趁市場(chǎng)低迷之時(shí)主動(dòng)出擊，尋找符合自己口味的獵物。目前的股權(quán)分置改革工作基本結(jié)束，而經(jīng)過(guò)股改對(duì)價(jià)之后，大股東的持股比例普遍有所下降，特別是在大小非解禁、上市公司進(jìn)入真正意義的全流通之后，一些大小非選擇了減持股份，更會(huì)使股東持股比例相對(duì)分散，這就給產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行并購(gòu)重組創(chuàng)造了條件。ST興業(yè)被“大洲系”舉牌的案例就說(shuō)明，產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)按捺不住入市的沖動(dòng)。同時(shí)，在目前日趨嚴(yán)格的監(jiān)管制度下，對(duì)那些靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已無(wú)回天之力的瀕臨退市的ST類(lèi)公司而言，急于借殼上市的產(chǎn)業(yè)資本就是他們的救命稻草，在這一點(diǎn)上雙方很容易達(dá)成一致。所以，那些虧損額不大、資產(chǎn)狀況尚可(凈資產(chǎn)為正數(shù))、負(fù)債率不高、現(xiàn)金流正常、股權(quán)結(jié)構(gòu)及公司業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單的ST公司的殼價(jià)值將得到市場(chǎng)的重新審視。

　　ST板塊中咸魚(yú)翻身的故事仍將上演

　　ST板塊存在較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)路人皆知，但是人們卻經(jīng)常對(duì)此趨之若騖，其原因就是在以往的市場(chǎng)中，一幕幕ST股烏雞變鳳凰、咸魚(yú)翻身的大戲不斷上演，比如早前的ST鹽湖(000578)、ST浪莎(600137)、ST幸福(600743)，再如近期的ST有色(600259)、ST長(zhǎng)運(yùn)(600369)、ST磁卡(600800)等等，其巨大的獲利效應(yīng)令很多投資者對(duì)ST板塊情有獨(dú)鐘，樂(lè)此不疲。雖然隨著監(jiān)管體系的不斷健全，利用資產(chǎn)重組操縱股價(jià)的行為將大為減少，但實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)重組卻將永遠(yuǎn)地存在下去，在某些階段還會(huì)愈演愈烈，其中的機(jī)會(huì)值得深入挖掘。首先，隨著央企重組力度的加大，那些被中央或地方國(guó)資委控股ST公司，其重組、注資的要求十分強(qiáng)烈，*ST昌河(600372)、ST宇航(000738)已經(jīng)做出了表率，類(lèi)似的象*ST吉炭(000928)、*ST洛玻(600876)、ST中房(600890)、ST黃海(600579)、ST輕騎(600698)等，都值得密切跟蹤。其次，尚未實(shí)施股改的SST股可以重點(diǎn)留意，看看ST磁卡(600800)股改復(fù)牌后短期的巨大漲幅，以及股改消息公布后就連續(xù)暴漲的SST海納(000925)、SST閩東(000536)，相信市場(chǎng)將對(duì)SST新太(600728)、SST秋林(600891)、S*ST長(zhǎng)嶺(000561)、SST張股(000430)、S*ST物業(yè)(000011、200011)的股改也充滿期待。最后，已經(jīng)有資產(chǎn)重組和注入預(yù)期、股票價(jià)格較低、沒(méi)有退市風(fēng)險(xiǎn)的ST股，雖然暫時(shí)成了被遺忘的角落，但其背后卻可能暗流涌動(dòng)，一旦重組成功，后市將有驚人之舉，包括ST阿繼(000922)、ST秦嶺(600217)、ST南方(000716)、*ST昌魚(yú)(600275)等都屬此類(lèi)。另外，已經(jīng)明確扭虧為盈且主業(yè)發(fā)生徹底轉(zhuǎn)變、前期漲幅不大的如ST珠峰(600338)等，安全性相對(duì)突出。

    新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。