每經(jīng)記者 王硯丹

　　市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，而許多中小市值個(gè)股已進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，從風(fēng)格轉(zhuǎn)換角度來說，可能市場(chǎng)的熱點(diǎn)會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向權(quán)重股，而招行昨日的井噴就是一個(gè)標(biāo)志性事件。

　　昨日午后接近兩點(diǎn)，就在大盤繼續(xù)下跌，市場(chǎng)陷入恐慌之時(shí)，招商銀行(600036，收盤價(jià)14.92元)突然拔地而起，直線飆升，并一度摸至漲停板。正是在招行的帶動(dòng)下，銀行板塊集體發(fā)力，帶動(dòng)大盤最終走強(qiáng)，并成功站上了2200點(diǎn)關(guān)口。

　　截至收盤，招行大漲8.12%，報(bào)收14.92元，全天成交3.24億股，成交金額達(dá)46.60億元，換手率達(dá)到4.48%。昨日招行的成交量也創(chuàng)出了自2006年以來的天量。

　　大資金集中攻擊

　　打開招行5分鐘K線圖可以看到，在13：50~14:05短短15分鐘時(shí)間內(nèi)，招行股價(jià)從13.68元被拉升至14.66元，區(qū)間漲幅達(dá)到7.16%，成交金額高達(dá)6.47億元。到14：30，蜂擁而至的大買單再次出動(dòng)，招行股價(jià)被拉高至全天最高15.18元，10分鐘成交金額達(dá)到8.73億元。

　　國都證券策略分析師張翔認(rèn)為，昨日如此大的成交金額不可能是小資金所為。之所以會(huì)出現(xiàn)如此大的成交量，一個(gè)原因是可能在大盤下跌加速的時(shí)候，有國家隊(duì)資金進(jìn)場(chǎng)救市；另一個(gè)原因則可能是有投機(jī)性資金利用下周限售股解禁的機(jī)會(huì)，對(duì)招行進(jìn)行炒作。“由于前期海通證券、金風(fēng)科技利用限售股解禁走出了一波反彈行情，因此不排除有資金也會(huì)在招行身上如法炮制。”張翔對(duì)招行昨日的大漲做出了上述解釋。

　　一位不愿透露姓名的市場(chǎng)人士也表示了類似看法。他指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，國家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)護(hù)盤會(huì)首選工商銀行、建設(shè)銀行等國有大銀行，而之所以昨日選擇招行充當(dāng)救市先鋒，這可能與下周招行進(jìn)入全流通時(shí)代，成為滬深300指數(shù)第一大權(quán)重股有密切關(guān)系。

　　與去年底海通證券走勢(shì)相似

　　在下周一最后一批47.99億股限售股解禁上市后，招行將進(jìn)入全流通時(shí)代。屆時(shí)招行將取代中信證券(600030，收盤價(jià)22.57元)登上兩市流通市值第一的寶座，因此近日招行的走勢(shì)格外引人注目。而從某些方面來看，招行近期的走勢(shì)與海通證券(600837，收盤價(jià)12.12元)第三批限售股上市前的走勢(shì)有著相似之處。

　　11月21日海通證券首批限售股解禁，海通證券直接跌停，此后又連續(xù)兩日跌停，股價(jià)從11月20日的13.31元跌至11月26日9.06元。后個(gè)交易日小幅反彈后又繼續(xù)下跌至7.9元附近。但在12月2日~12月4日，海通卻意外地連拉三根陽線，區(qū)間漲幅超過10%，此后海通證券就在7.9元至9.5元的小箱體內(nèi)振蕩，包括12月16日以漲停報(bào)收8.98元。12月22日有第二批1.6億股限售股解禁，由于市場(chǎng)擔(dān)心拋售壓力，使得海通證券最終在12月22日~12月24日跌破前期整理平臺(tái)，最低探至7.16元。就在市場(chǎng)普遍認(rèn)為12月29日第三批20.69億股限售股解禁后，海通證券股價(jià)還將創(chuàng)新低時(shí)候，海通證券股價(jià)卻開始企穩(wěn)回升了。12月25日，海通證券小漲3.46%，26日繼續(xù)小漲3.75%，到29日限售股解禁時(shí)，海通證券放量大漲5.03%，此后海通證券就開始了一輪波瀾壯闊的反彈，從前期最低點(diǎn)7.16元反彈至最高的14.90元，區(qū)間漲幅達(dá)87.21%。

　　招行走勢(shì)與海通證券有著一定的相似性。前期利用市場(chǎng)對(duì)限售股解禁的擔(dān)憂心理，招行股價(jià)也是圍繞15元附近來回振蕩，間或有較好表現(xiàn)。上周二早盤間，招行創(chuàng)出去年10月28日以來的高點(diǎn)16.19元，但是隨后便出現(xiàn)了連續(xù)調(diào)整，周二至周四連續(xù)三天都以陰線報(bào)收。前日，在上證指數(shù)超過100點(diǎn)的深幅調(diào)整中，招行也充當(dāng)了“急先鋒”角色，跌幅達(dá)6.50%，報(bào)收13.80元。而昨日，大盤跌破2200點(diǎn)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為招行將繼續(xù)下挫，跌破前期14元附近支撐位時(shí)候，它卻旱地拔蔥，強(qiáng)勢(shì)反彈，大漲8.12%，報(bào)收至14.92元。

　　指數(shù)型基金將增加配置

　　由于招行流通市值巨大，因此要想拉動(dòng)它的股價(jià)無疑需要大量資金。而一位私募人士告訴記者，招行同時(shí)屬于上證180、上證50、滬深300、180金融、中證100指數(shù)板塊，從指數(shù)型基金的配置要求來看，在招行進(jìn)入全流通以后，由于它在指數(shù)中所占的權(quán)重增大，指數(shù)型資金將用更多的資金去配置招行。

　　根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，基金四季報(bào)披露，共有華夏上證50ETF、華安上證180ETF、大成滬深300、嘉實(shí)滬深300等9家純指數(shù)型基金在去年年底持有招行股份合計(jì)3.29億股。

　　另外值得一提的是，從去年11月份開始，隨著市場(chǎng)的日漸轉(zhuǎn)暖，指數(shù)基金發(fā)行開始提速。11月份，富國天鼎中證紅利指數(shù)基金成立；12月份廣發(fā)滬深300指數(shù)基金也宣告成立。此外，管理層還批準(zhǔn)了包括工銀瑞信、南方、鵬華在內(nèi)的3只滬深300指數(shù)基金的發(fā)行。

　　這位私募人士指出，按照配置規(guī)則，這些新發(fā)行的滬深300指數(shù)基金肯定會(huì)將招行作為首要增倉對(duì)象，老指數(shù)型基金也可以將10%~15%的資金對(duì)一些可能要入選指數(shù)的潛在品種或是要提高權(quán)重比例的增配品種進(jìn)行提前配置。

　　研究員：大盤股有望走強(qiáng)

　　由于招行此次解禁大非占比達(dá)56.8%，其股東也以招商局旗下的關(guān)聯(lián)企業(yè)為主，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，招行此次限售股上市拋壓不大，但是對(duì)于招行未來走勢(shì)，市場(chǎng)人士們卻仍然存在一些分歧。

　　張翔認(rèn)為，招行解禁時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境和海通證券已經(jīng)有所不同。海通證券第三批限售股解禁時(shí)，上證指數(shù)還處于1800點(diǎn)左右的相對(duì)低位，而今年以來大盤最多已經(jīng)上漲了近600點(diǎn)。因此目前點(diǎn)位市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)較年初明顯增加，投資者應(yīng)該對(duì)招行后市保持一定程度謹(jǐn)慎。

　　國金證券研究員許柯在接受記者采訪時(shí)則認(rèn)為，由于目前市場(chǎng)流動(dòng)性仍然充裕，而許多中小市值個(gè)股股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，從風(fēng)格轉(zhuǎn)換角度來說，可能市場(chǎng)的熱點(diǎn)會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向權(quán)重股，而招行昨日的井噴就是一個(gè)標(biāo)志性事件。

　　“歷史表明，市場(chǎng)一直在大小盤股之間進(jìn)行周期為3~7個(gè)月不等的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。目前許多中小市值個(gè)股股價(jià)已經(jīng)缺乏基本面支撐，在獲利盤了結(jié)出貨以后，閑置資金無疑將流入前期漲幅不大的權(quán)重股板塊。而招行作為滬深300指數(shù)中的最大權(quán)重股，在進(jìn)入全流通以后，無疑將是目前資金可以選擇的最好權(quán)重股品種之一。”他最后這樣告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

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