政策新預期下，可重點關注農業、新能源和有色金屬板塊

　　雖然今年政策和市場面的不確定性很多，但多數機構的一個看法是，“兩會”行情仍然值得期待。一些分析師認為，A股反彈基礎仍然存在；同時，全國“兩會”即將到來，從歷史數據來看，“兩會”前后，行情上漲是大概率事件，“兩會”的政策新預期有望推動股市熱點加速轉換，主題投資仍是目前需要著重把握的機會。板塊方面，受訪分析師普遍認為：農業、新能源和有色金屬可重點關注。

　　“兩會”或推動股市熱點輪換

　　據統計，歷年“兩會”前后市場漲多跌少，而且絕大多數是處于筑底階段和上漲中繼階段，“兩會”結束之日起的一段時間內，股指上漲的概率為92.3%，幅度從4%到34%不等;僅有2002、2008年“兩會”后股指下跌嚴重。

　　申銀萬國分析師錢啟敏表示，此前大盤連續5周上揚，逾半數個股漲幅超過50%，獲利盤巨大，因此市場在外盤暴跌引發下出現獲利回吐，屬于正常現象，并無絕望的割肉盤涌出，這一點和去年大盤表現有著本質的不同。

　　中金公司投資策略報告認為，即將到來的“兩會”并不會有太多新政策動向，而將更注重既有政策的執行。主要是保持經濟平穩增長、增加就業；推進農業改革；推進產業結構升級；推進環境保護、節能降耗；維持匯率和外需的穩定等。因此，“兩會”政策新預期極有可能推動股市出現新的熱點輪換。

　　把握主題投資機會

　　信達證券研究中心副總經理劉景德表示，近期市場將繼續維持強勢格局，適當震蕩蓄勢后，將繼續向上拓展空間。調整后的行情已經出現了從全面進攻向個別板塊、熱點行業重點進攻的轉變；留強汰弱必然成為未來市場的主基調。

　　有券商認為，保增長將是“兩會”討論的重中之重，除增長和就業，預測還有八大熱點將在“兩會”上被關注，包括：三農、穩定資本市場、樓市調整、醫改細則、社保建設、糧食安全、食品安全和教育改革。相關熱點投資者可積極關注。

　　此外產業振興計劃一直為市場所重點關注。目前，振興規劃尚未涉及的產業包括有色金屬和能源、房地產等。由于行業有所好轉以及強烈的政策預期，近期地產板塊表現突出，很多相關個股漲幅大大超過同期大盤指數。不過，最終第九和第十大產業振興計劃花落誰家，目前還尚未可知。

　　中金公司則認為，“行業振興規劃”帶來的行業輪動行情，使得部分有“前瞻性”的投資者開始憧憬，政府是否有可能推出“區域經濟振興規劃”等，因此，建議投資者不妨重點關注環渤海、中西部發展、東北老工業基地振興、環北部灣等區域經濟圈、新興中心城市(例如成渝新區、天水—關中經濟區等)帶來的投資機會。

　　重點關注板塊農業板塊

　　世基投資認為，我國連續六年中央一號文件都圍繞“三農”展開，無論是短期的糧食收儲、最低收購價還是長期的土地承包制度改革、農業基礎建設投入。國家一系列改革措施在促進農業增長、農民增收的同時，也為相關公司帶來發展契機。特別是漁業板塊，今年的政策扶持力度比往年有質的飛躍，與此同時居民的消費升級，推動了水產業發展，刺激水產品價格上漲。建議重點關注“中國淡水養殖第一股”洞庭水殖和遠洋捕撈“中”字號央企中水漁業。

　　新能源汽車

　　財政部近日發布公告中表示，計劃對購置節能和新能源汽車給予補貼，以擴大內需，提振國內汽車行業并減少排放。從這個政策力度看，新能源汽車目前是新能源概念里面最具實質性板塊，且國家扶持政策的力度在不斷加大，未來市場前景無限。

　　有色金屬

　　廣州萬隆認為，在產業振興與金價走牛兩因素的刺激下，有色金屬有望迎來一定幅度的反彈行情，其中，黃金的機會尤其值得關注。

　　本報記者黃應來

　　名家視點

　　春季行情，在震蕩中向上

　　□桂浩明

　　一般說來，每年春節以后到4月底的股市行情，被稱之為春季行情。歷史上，在這期間股市上漲的概率相對比較大，所以也就有了股諺叫“冬播春收”。不過，在去年這條股諺是失靈的，因為那年春節以后股市是一路下跌，一直到4月中旬才因為政府調低印花稅而引發了一波反彈。那么，今年股市的春季行情又會如何呢？

　　首先應該明確的是，今年的春季，股市將是以上漲為主。這不僅在于春節后大盤連續上漲的事實已經出現，還在于就整個市場格局來看，存在上漲的條件。今年以來，市場上出現了久違的流動性寬松的局面。有人擔心政府投資會不會有效益，也顧慮流動性寬松的局面會不會終止。其實，政府投資的效益的確不會馬上得到體現的，但在實施的過程中，會對相應的產業形成拉動、產生需求，這就必然促使經濟增長速度有所加快，并且也會導致相關行業效益的改善(最新的消息是，由于受到去年末1000億元先期投入的刺激，今年以來水泥企業的效益已經明顯回升)，這無疑會提升投資者的信心，從而形成做多動力。另外，流動性寬松是政府以行政手段調節經濟所必須的，這在目前屬于一種戰略決策，不可能輕易改變。當然，1月份的信貸投放速度是偏高的，以后會有所下降，但這不會改變市場流動性寬松的基本特點。所以，今年春季股市的向上運行，應該是有基礎的。如果攀升到2500點以上，絕對不是什么不可想象的事情。

　　其次，還應該看到的是，今年的春季行情，很難出現個股的系統性上漲，而是會有較大的強弱差異。這主要是因為兩方面的原因，一個是隨著2008年年報和2009年一季報的公布，上市公司有的因為業績比預期好，可能有較大的上漲，有的則相反。因此，這段時間個股價格會根據業績進行重新排隊，這必然帶來震蕩。另外，目前，市場的操作重心還是在中小市值股票上，并且繼續流行主題投資，因此被納入概念與沒有被納入概念的股票，所受到的市場關注度是非常不同的。這在最近兩周的市場中，已經清晰地表達了出來。其結果，自然也就是個股的分化。因此，要想成為今年春季行情的大贏家，抓住個股與板塊機會是重要的，甚至是十分關鍵的。

　　第三，就是在今年的春季行情中，雖然股市以上漲為主，但運行中震蕩會比較大。震蕩來源于內部與外部的因素。就內部因素來說，因為現在投資者對后市看法分歧相當大，沒有形成足夠合力，上漲會充滿曲折。大盤在2月中旬所出現的震蕩，就已經提示出，全面的普漲行情不可能持續，震蕩將成為一種常態。當然，幅度未必很大。另外，海外市場大幅度波動，也可能成為境內股市震蕩的一個誘因。

　　股市變幻莫測，現在所能夠想到的今年春季行情的三個看法，顯然是不夠完整的。只是，當人們能夠全面看清其特點時，時間也就過去了。所以，投資者還需要在操作中不斷進行總結。而只要股市能夠上漲，投資者能夠盈利，那么哪怕在操作中付出再多，也是值得的。

　　(作者系申銀萬國市場研究總監)

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