⊙山東神光金融研究所 劉海杰

　　近兩個交易日市場大幅波動，不少個股的振幅超過10%，投資者持股的信心面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。筆者認(rèn)為，經(jīng)過2月5日的強(qiáng)力洗盤后，股指先后突破了2100點(diǎn)、2200點(diǎn)以及2300點(diǎn)，目前市場已累積了大量的獲利盤，短期內(nèi)需要有一個消化的過程，這也意味著1月份以來的上漲行情已進(jìn)入收尾期，收尾期不排除指數(shù)還會創(chuàng)新高，但總體上將呈現(xiàn)橫向整理的趨勢。

　　橫向整理成最好選擇

　　本輪行情自1月份上漲以來，投資者最直觀的印象是，關(guān)鍵時刻總會有大盤指標(biāo)股奮力拉升，引領(lǐng)其他指標(biāo)股跟風(fēng)上漲，中國鋁業(yè)、中國南車、中國石油等先后充當(dāng)了這樣的角色。于是，上證指數(shù)很輕松地穿越2000點(diǎn)成交密集區(qū)，并輕松突破了2100點(diǎn)乃至2200點(diǎn)。與此同時，各路資金蜂擁而至，市場熱點(diǎn)全面開花，資金推動型的行情最終演變成短期繁榮。在過去一周中，形成了大盤股拉升、指數(shù)上漲、隨意買股就能賺錢的投資心理，甚至有人鼓勵投資者放開膽子買股票，不少投資者出現(xiàn)了賣股之后又追漲、生怕資金閑置的浮躁心理。時間到了2月11日，大盤出現(xiàn)大幅震蕩，不少個股留下長長的上影線，追高買進(jìn)的投資者開始焦慮，因?yàn)榻K于有人意識到，不少個股的上影線開始套人了。進(jìn)入2月12日，指數(shù)受權(quán)重股的拖累一度下跌，個股盡現(xiàn)跳水態(tài)勢，包括基金重倉股在內(nèi)，近期資金堆積越多的個股，殺跌的幅度越大，市場恐懼心理一覽無遺。筆者認(rèn)為，短短一個多月的時間里，指數(shù)上漲也就200多點(diǎn)，市場預(yù)期變化卻是如此之大，說明資金推動下的上漲存在很大的信心漏洞。既然如此，指數(shù)選擇橫向整理也就順理成章了。

　　資金拳頭開始收縮

　　銀行股保險股從本周一起就開始調(diào)整，基建、鐵路、證券、煤炭等板塊內(nèi)部也出現(xiàn)了分化，其中的大盤股已出現(xiàn)調(diào)整，中小盤股依然較活躍。有色金屬股在金屬期貨走弱的情況下，巨量換手暴露出隱患。從目前的資金流向看，資金再次流向大本營，那就是水泥板塊；部分資金流向弱周期或非周期性行業(yè)，如醫(yī)藥、食品飲料、商業(yè)、環(huán)保、軍工板塊；部分短線資金更是流向權(quán)證市場，使得市場短期投機(jī)氣氛更加濃烈。

　　投資者一定會注意到，凡是有行業(yè)振興規(guī)劃審議通過的信息，相關(guān)的個股就會上漲。事實(shí)上，2009年以來行情反彈的政策主線是行業(yè)振興，隨著行業(yè)振興規(guī)劃的陸續(xù)出臺，市場的預(yù)期逐步變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。但值得注意的是，包括九大行業(yè)在內(nèi)，行業(yè)現(xiàn)狀和企業(yè)生存情況依然未明顯改變，只依靠這條主線，注定了行情難有大的上漲空間，特別是影響指數(shù)的權(quán)重板塊出現(xiàn)調(diào)整的時候，行業(yè)振興只能在局部產(chǎn)生熱點(diǎn)效應(yīng)，對于指數(shù)的拉動效應(yīng)并不明顯。

　　要有所為有所不為

　　隨著指數(shù)的大起大落，投資者的情緒波動也在加劇，板塊及個股的分化愈加明顯，在這種情況下，投資者應(yīng)一改隨意買股、盲目追高的思路，淡化所謂的只要買股就能賺錢的財富觀念，應(yīng)當(dāng)把精力重點(diǎn)放在個股的選擇和甄別上。操作上適當(dāng)收斂，主動退出一些沒有把握或者單靠信心支撐的品種，對于保證資產(chǎn)的安全是大有幫助的。

　　在機(jī)會的把握上，筆者傾向于防御型品種，如軍工、新能源、農(nóng)業(yè)、環(huán)保、醫(yī)藥板塊等。淡化指數(shù)漲跌，把握個股節(jié)奏，波段操作仍是今后較務(wù)實(shí)的策略。

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