較高的風險溢價,意味著合理估值水平的下降,在特別極端的情形下，溢價包含了破產風險，可據此判斷股票市場的底部。而隨著金融國九條的實施,必將為實體經濟和市場輸入流動性,重要的是降低信貸門檻，舒緩信用緊張，進行杠杠擴張。也就是說，市場的底部決定因素與信用風險的釋放有著較強的關系。

　　目前中級反彈逐步展開,伴隨著2008年11月份開始的PPI大幅回落,經濟數據也進入了最壞的階段,但是伴隨著經濟數據逐步惡化的同時,相應的經濟底部卻越來越近,實際GDP的底部將在PPI見頂回落后一到兩個季度內出現,也即是2008年的四季度和2009年的一季度之間,而伴隨著實際GDP觸底,資本市場的第一個底部也在此前后出現,而這也將是整個調整過程的最低點。

　　操作上,從理論上講當然是高拋低吸,但是從實際操作看,大部分都會做成低拋高買,原因很簡單,股市的震蕩節奏是非常難以把握的。因此,建議投資者如果選股是以中線為依據的,還是中線繼續持股為好。而如果持有結構不理想,可以在反復震蕩中,拋出短線上升幅度比較大的個股,買入上升幅度明顯落后的個股，利用反復震蕩，調整手中的股票。(重慶東金)

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