⊙北京首證

　　兩市昨日略低開后均探低回升并再創新高，強勢運行特征顯得極為清晰。但大盤畢竟已連過數道整數關，近日慣性上沖后出現反復的可能已越來越大。

　　進入牛年后，兩市的量能出現顯著放大之勢。在上周激增五成半的基礎上，近兩天的成交額更是保持在2140億以上的高水平上，市場由此也擺脫了去年天量高點連線的束縛。不僅此前的低迷已蕩然無存，而且在很大程度上表明中期回升行情已經展開。近日的放量可謂好雨知時節，對近期行情向縱深發展非常有利。不過，急劇放量本身也表明市場的分歧明顯加大。且去年1月、4月的兩個單日天量依次為2830和2690億(均值即2760億)，近期量能釋放情況顯示，2770億/日可能成為一個極限，短線上行空間或許因此會受到一定限制。而年內量能高點連線周三已上行至2110億，一旦縮量到該線下方，短線反復的可能也會進一步增加。

　　由波形來看，兩市綜指的第1浪都以5波方式運行，其中滬市漲422點或25%，等幅與同比漲幅現已完成。而第1波的1.382倍位置則在2398點即2400點大關一線。年內彈升極可能也以5波方式展開，其中第1小波漲133.5點或7.36%。由經驗公式可知，昨日已躍上下限目標2247點，而上限則在2380點或2412點即2400點。這就意味著市場已處于隨時可能轉入整理的局面。盡管目前股指仍有順勢漂流的余地，但上方兩道關口對卻會構成不小的阻壓，而一旦遇阻特別是跌破5日均線，整理很可能就不可避免。此外，近期回升的持續時間已與第1浪接近，個股特別是藍籌股的分化也增添了短期反復可能。

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