⊙上證聯 沈鈞

　　流動性充裕和政策性利好繼續推動股指上行。隨著保增長措施的落實以及4萬億投資計劃的實施，去年底和今年初銀行信貸迅猛增加，一季度乃至全年貨幣供應充足。2008年12月M2余額47.5萬億元，比11月增加1.65萬億，同比增長17.8%，扭轉了2008年6月以來連續6個月的緊縮趨勢。預計2009年1月M2余額同比增長會超過18%，達到2007年下半年的較高水平， 2008年年底M2總量為47.5萬億元。如果2009年M2增幅17%，也就是要達到55.6萬億元，第一季度將成為全年流動性最充裕的時期。隨著股市賺錢效應的不斷擴散，場外資金將源源不斷流入，從而推動市場向上擴展空間。

　　主題性投資輪番推動板塊和個股活躍。雖然我國經濟調整周期尚未結束，上市公司經營業績的不確定性，一定程度上限制了價值投資展開，但在流動性充裕的大背景下，主題性投資輪番推動板塊和個股活躍，不僅維系和激活了人氣，而且不斷推動市場震蕩上行。從目前市場面看，核心主題尚為兌現，如創業板推出提升創投公司價值；醫療體制改革，將改變行業格局，提升相關公司價值；上海世博會將推動上海本地股；新能源對相關科技股的中期影響等，都有進一步發掘的潛力，從而推動行情向縱深發展。

　　綜合來看，雖然短期震蕩調整要求強烈，但量能和技術指標都顯示，目前市場多頭仍占據優勢，震蕩不會改變市場中期上行趨勢。市場震蕩創造了倉位調整的好時機，可在3G、世博、軍工、醫改與新能源等主題投資方面繼續發掘潛力品種。

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