□ 智多盈投資 余 凱

　　目前，政策正成為引導(dǎo)資金流向的主導(dǎo)力量—伴隨著鋼鐵、汽車(chē)、紡織、裝備制造等振興規(guī)劃出臺(tái)的前后，市場(chǎng)心領(lǐng)神會(huì)地發(fā)起了相關(guān)板塊的炒作浪潮。有色金屬以及電子信息板塊在上周五的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)正突出體現(xiàn)了這一跡象。也許，循著造船、電子、石化、有色金屬、輕工業(yè)、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)未來(lái)振興計(jì)劃的推出，來(lái)把握市場(chǎng)炒作脈絡(luò)不失為一種明智之舉。

　　我們認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺(tái)之后，并不代表所涉及的行業(yè)基本面會(huì)馬上好轉(zhuǎn)。因?yàn)檎�策可以緩解汽�?chē)業(yè)景氣向下的速度，但不會(huì)改變行業(yè)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致行業(yè)馬上復(fù)蘇。如紡織、鋼鐵行業(yè)最大的問(wèn)題就是產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩導(dǎo)致的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)完全無(wú)序。像鋼鐵和紡織這樣產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，如果要振興的話，更多的是質(zhì)量振興，而不是產(chǎn)量振興。產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的主要目的就是要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)。

　　近日有消息稱(chēng)，一份由國(guó)家發(fā)改委牽頭的十大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中的“中國(guó)造船振興規(guī)劃”已經(jīng)于年前制定完成，隨后將上報(bào)國(guó)務(wù)院。我們認(rèn)為，政府未來(lái)將會(huì)在幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)棄單風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求和提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等方面進(jìn)一步出臺(tái)措施。其中包括成立船舶工業(yè)發(fā)展基金和成立融資租賃公司等，以確保重點(diǎn)船企訂單的順利完成和交付；“國(guó)輪國(guó)造”的進(jìn)一步信貸和產(chǎn)業(yè)政策，支持提高國(guó)內(nèi)船東在國(guó)內(nèi)船企造船的積極性；還將加大研發(fā)投入，實(shí)現(xiàn)核心船企產(chǎn)業(yè)升級(jí)的同時(shí)鼓勵(lì)兼并收購(gòu)。

　　年前已有媒體報(bào)道稱(chēng)，有色金屬振興規(guī)劃已經(jīng)得到國(guó)務(wù)院初步認(rèn)可，如果不出現(xiàn)重大調(diào)整，有色金屬行業(yè)的振興規(guī)劃卻有可能較早付諸實(shí)施。該產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃有望包括適時(shí)增加儲(chǔ)備、加大控制境外資源的支持力度、推進(jìn)企業(yè)兼并重組，出臺(tái)重點(diǎn)企業(yè)直購(gòu)電試點(diǎn)、降低電價(jià)、進(jìn)行稅費(fèi)減免，提高產(chǎn)業(yè)集中度、淘汰落后產(chǎn)能、合理配置資源、增強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新能力和大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)幾個(gè)方面。我們認(rèn)為，有色金屬雖然有政策護(hù)佑，但仍難在2009年走出困境。但是在政策推出前后很可能出現(xiàn)短線交易機(jī)會(huì)。

　　最新消息顯示，電子信息產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃則于近日提交國(guó)家發(fā)改委討論并初步得到認(rèn)可，修改后將提交國(guó)務(wù)院審議，有望成為第三批獲得通過(guò)的行業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃。據(jù)悉，規(guī)劃將提出加快實(shí)施一批重大工程建設(shè)項(xiàng)目，主要涉及集成電路、軟件及信息服務(wù)、新一代移動(dòng)通信、下一代互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字視聽(tīng)、寬帶通信等。同時(shí)，規(guī)劃有望調(diào)整出口有關(guān)稅率、加快撥付重大項(xiàng)目發(fā)展資金、加大銷(xiāo)售補(bǔ)貼等。

　　而備受關(guān)注的石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃仍“待字閨中”。中國(guó)化工業(yè)自三季度后行業(yè)盈利能力迅速下降，高價(jià)庫(kù)存問(wèn)題更為突出，由于中國(guó)和中東地區(qū)的乙烯產(chǎn)能將2009年和2010年集中釋放，所以石化產(chǎn)業(yè)還將在低位徘徊一至兩年。石化行業(yè)將在2009年迎來(lái)低谷。在行業(yè)不景氣背景下，行業(yè)整體性機(jī)會(huì)相對(duì)有限，建議大家可關(guān)注一些行業(yè)的階段性機(jī)會(huì)：一是煉油毛利率可望正�；�，中國(guó)石化的業(yè)績(jī)將有所提升；二是春耕季節(jié)給化肥行業(yè)帶來(lái)的階段性機(jī)會(huì)，尤其是鉀肥價(jià)格的可能提價(jià)以及復(fù)合肥需求的快速增長(zhǎng)；三是民爆行業(yè)景氣提高。

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