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民族證券：數字中尋找市場的信心
⊙民族證券 劉佳章
近期股指連續快速拉升，市場信心重拾。如果說要探討后市的發展，必然要追溯此輪反彈的起源。一如市場評論人士所不斷重復的評述那樣，一系列宏觀利好的出臺為反彈提供了大環境和大背景，比如接二連三出臺的“十大產業振興規劃”的出臺，比如溫總理近期在歐洲的“信心之旅”，比如中央“一號文件”繼續大力扶植“三農”，采購經理指數(PMI)連續兩月觸底反彈，去年12月和今年1月信貸增速大幅提高等等。歸根結底，都在于投資者在經歷過2008年噩夢般的下跌后，開始接收到積極的“信息”，而這種積極的“信息”直接轉化為對A股市場的“信心”。因此“信心”當是此輪反彈發展至今的原動力。
雖然不能說A股市場就此反轉，中國宏觀經濟就此好轉，但投資者“信心”好轉的走向，直接決定了此輪反彈的高低和持續性。因此，筆者在這里為投資者挖掘更多積極的“數字”來構建市場的信心。
首先，看“一月效應”所帶給我們的啟示。所謂“一月效應”，市場通常有兩種解讀：一是，股票市場1月份的走勢通常會好于其他月份；第二種解讀是，1月份的走勢往往在很大程度上決定了全年的走勢。從美國股市1950年以來的情況可以看到，這一“效應”對判斷美國市場全年走勢的準確率在80%以上。今年1月，美指周線四連陰，創下同期最差表現，也許預示著今年美國股市仍是困難重重。反觀A股市場，在過去的18年以來，當年走勢與概念1月份走勢正相關的次數為14次，僅1996年、1998年、2003年和2004年全年走勢與1月份走勢不一致。該“效應”對于預測A股市場走勢的準確率為77.78%。
由此不難看出，2009年1月份強勁反彈走勢，確實體現了市場投資者信心的恢復。而結合金融行為學理論可以得出，1月份是市場信心最為高漲最為樂觀的月份，這從“潛意識”中也會激發投資者對于全年走勢的信心，從而推動市場進一步走強。
故此從這一組數字我們可以看到，此輪反彈周期能夠延續，概率上的分析以及管理層不懈的刺激經濟措施，對于投資者信心的提升可謂相輔相成。
因此筆者認為，雖然今年的趨勢性投資機會仍不顯著，但是這種以個股表現為主的“個股行情”反倒給2009年的投資者帶來更多的機會。在反彈的過程中，投資者只要把握住比如滬指半年線所處的技術壓力位、“兩會”召開前后以及年報披露下半程這類敏感的“技術點位”和“時間窗口”的話，相信短期博取正收益概率還是很高的。
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