由于2009年面臨的不確定性因素很多，從而使A股走勢也面臨很大的不確定性，以至于近期國內機構對2009年“時間窗口”的判斷也出現根本性的轉向，開始由此前的“前低后高”轉變為“前高后低”。

　　進入2009年以后，美國道指的走勢讓人更加擔心。一方面，美國政府已宣布向美國銀行提供200億美元的投資，并為其總值1180億美元的問題資產提供擔保。同時，花旗銀行3010億美元的問題資產也得到美國政府的擔保。美國參議院在1月15日批準撥付3500億美元用于金融穩定，透視出美國銀行系統潛在的問題有再次爆發的危險。另一方面，已經出臺的美國去年12月份經濟數據依然嚴峻。美聯儲最新調查報告顯示，美國經濟仍在繼續惡化。此外，日本內閣發布的月度經濟報告也認為日本經濟正在急速惡化。而近期歐美大型銀行的股價暴跌，更是凸顯出歐美金融體系已經瀕臨破產。對此，香港金融管理局總裁任志剛在日前警告說，第二波金融海嘯正在形成；新興市場的“底子”已較第一波金融海嘯時變弱，第二波海嘯的傳染性會較第一波金融海嘯還要厲害。

　　從2008年10月份以來，美、歐、日等幾大國際主要股市分別在各自的箱體內整理了4個月之久。如果美國出現第二波金融海嘯，美、歐、日等國的股市都將面臨向下破位的風險。1月21日，法國巴黎CAC指數已率先創出新低。由此預示，道指在2007年10月11日創出的14198點高點很可能是超級大牛市的終點，隨后美國股市將進入一輪超級大熊市，中長期下跌趨勢很難輕易扭轉，道指在2009年跌到6000點以下的可能性很大，并拖累全球股市的疲軟。

　　總體來看，2009年的A股市場面臨“一半是誘惑，另一半是陷阱”的兩難境地。一方面，2009年的參與機會將是跌出來的，在2000點關口之上繼續向上攀升的空間并不大，1664點也很難成為自6124點下跌以來的調整終點，上證綜指在1664點至2100點之間將形成下跌中繼整理區間，最大的可能是在2009年上半年跌破1664點，直接誘因是美國銀行體系爆出更大的問題。還有一種可能是在美國股市維持目前平臺整理的同時，A股市場也延續2008年10月以來的箱體整理格局。

　　因此，投資者在2009年應該在思想上有根“弦”，要盡量躲過第二波金融海嘯引發的全球股市暴跌，否則一年的努力只能停留在“減虧”的目標上。

　　民族證券 徐一釘

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