證券通

　　回顧1：流動性改善下A 股獨立上升。在宏觀數據以及流動性預期改善下，盡管微觀企業盈利數據不利，但是市場繼續強勢向上，一些大盤藍籌和周期性板塊表現較佳。截止周五，上證指數和滬深300漲幅分別為2.6%和3.7%。

　　回顧2：周期性板塊表現較佳。從行業來看，金融板塊受到中投增持、證監會年度工作會議等表現不錯。受到產業政策的影響，汽車與汽車零配件、半導體與半導體生產設備、技術硬件與設備等表現也相當不錯。而一些防御性的板塊如食品與主要用品零售，制藥、生物科技與生命等表現較差。在產業規劃中尋找升級帶來的投資機會。春節前，樂觀將依然存在，那么如何從中把握市場機會，一是繼續沿著上周的投資思路，二是還可沿著即將出臺的產業規劃政策中尋找。

　　首先是關注關聯度大，產業鏈長，對國民經濟影響深遠的行業。正如我們上周所說，這些周期性行業受到產業政策的照顧，會走出冰凍的狀態。目前已經推出汽車和鋼鐵等行業，那么即將較快推出的可能是裝備業、石化等行業的規劃。其次是熱點板塊中尋找熱點主題。產業規劃政策的核心是貫徹科學發展觀，這個體現在結構調整上，同時體現在規模的適當壓縮上。方向是保護現有的重化工業體系，同時逐步進行產業升級，這既符合當前國情，又不失發展方向。結合科學技術中長期規劃中6000 億專項投入，以及具體產業的規劃來看，投資的主題是節能環保，也即降“兩高”(減少高耗能、高污染的產能)，減“一資”(減少對資源性的依賴)等將繼續成為市場的熱點。延續上周的投資思路，我們認為受益于上述規劃中的元器件、部分新能源概念繼續值得關注。

　　再次，關注熱點輪換。前期表現不好的一些板塊如電氣設備尤其是超高壓有關的、食品飲料等，如果繼續調整，可適當低吸。

　　由于春節休市時間比較長，投資者要注意規避海外市場變化帶來的風險，以及即將披露的上市業績不佳超預期的風險。操作上，建議逢高減倉。

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