光大證券

　　光大證券1月16日發布投資報告，認為市場出現整體性機會的難度較大，做多動能出現衰減。

　　由于并沒有強有力的外部因素刺激，在各種利多種淡因素對沖的情況下，股指依然還難以突破目前的盤局，隨著前期題材股炒作的逐步延升，市場上行壓力逐漸增大。光大證券認為，市場在經過政策面轉暖后，結構性機會仍然存在。但是，整體性擺脫弱勢境況的時機尚不成熟，上市公司業績下滑壓力依然會對市場產生壓力。

　　首先，個別公司年報已明確顯示了業績壓力。隨著浦發和深發展業績快報的公布，銀行板塊大幅計提的跡象明確，銀行與證券等權重還看不到業績有好轉的跡象。從中國股市的歷史經驗來看，市場經過單邊下跌后，往往還有一個相當長的低位盤整期和蕭條期需要度過。

　　其次，預期中的創業板推出將增加股票供給，并導致殼資源貶值。中國證監會在闡述2009 年工作重點時表示，近期將公布《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》。我們認為，創業板的推出一方面會給一些創投類公司以正面的積極影響。但就整個市場而言，創業板的推出會因股票供給增加而分流部分資金，并導致殼資源相對貶值，從而給市場帶來新的壓力。

　　再次，題材股沖高回落。昨日尾市迪斯尼、創投、新材料等前期熱炒的題材股出現快速回落。我們認為，雖然這類板塊仍有反復震蕩的可能，但前期和豐厚獲利盤隨時可能兌現，并對大盤熱點的轉換進到負面影響。

　　總體看，目前的利好刺激掩蓋了外圍市場下跌所帶來的消極影響，帶來了一些結構性機會，但光大證券認為，在權重股依然低迷、上市公司業績依然不明朗的情況下，市場出現整體性機會的難度較大，做多動能出現衰減。

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