◎　后市研判

　　維持1750-2000震蕩

　　在周三下跌后，上證指數昨日再次收出陰線，收跌逾2%。對此，分析師表示，上證指數周三本已處于上下兩難的局面，而隔夜美股大跌使得投資者信心減退，加之金融股受到港股走勢拖累，尤顯疲弱，加重了大盤回調壓力，短期內大盤將繼續震蕩整理。

　　“昨天這個走勢，一個是因為前期漲幅較大，獲利回吐。另一個是外資拋中資銀行H股，從香港影響到A股市場。” 聯合證券分析師楊偉聰表示。

　　華西證券分析師曹雪峰指出，先是隔夜美股的大挫令市場人氣受到打擊，而香港市場上的中資銀行股和保險股的疲弱，也傳導到A股市場，其后一度抗跌的中小市值股亦開始補跌，推動股指午后加速下跌。所幸尾市有些資金博反彈，拉動股指脫離盤中低點。

　　由于大盤已連跌兩天，對于后市走勢，曹雪峰表示出擔憂，他認為，若周五股指還不能反彈，則短期下行空間將被打開。而外圍市場是否止跌可能是一個重要的風向標。

　　不過，上海證券分析師蔡鈞毅倒并沒有那么悲觀，他不認為上證指數短期內會再創新低，“外盤大跌以及銀行股遭遇減持或許對股指走勢造成一定影響，但相信沒有變量能打破自08年四季度以來股指維持的區域。”

　　“近期對市場支撐的因素有三個：一是業績壓力，二是產業政策放松對行業產生的正面支撐，三是流動性的提高對資金面也有幫助。”蔡鈞毅認為，在1月份的行情中，上述因素將互相制衡，使得上證指數維持1750-2000間的震蕩行情。

　　對于中資銀行股的拋售壓力，蔡鈞毅稱，這僅僅表明外資行的資產負債表出現了問題，以及他們對所持銀行股本身的業績表示不樂觀，但A股市場上銀行股的PB(市凈率)已至相對安全區域，而匯金公司出手增持的消息也時有傳出，銀行股應該不會走出大幅破位的行情，因而也不會間接影響到指數的表現。

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