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　　延續近期的弱勢運行格局，周二深滬大盤展開小幅調整，深滬股指分別下跌1.43%和0.95%，雙雙以小陰線報收，總體上仍然維持橫盤震蕩的趨勢。利好政策漸行漸少，預期不良的年報即將來臨，節日將到，投資者的熱情不足，是市場選擇空倉觀望的主要原因。同時從這一角度出發，伴隨著上市公司年報以及一季度報表的公布，明年的3、4月份可能是市場最艱難的時候，市場將如何消化業績的減速增長甚至是負增長，投資者需要及時做好心理準備。

　　隨著經濟周期的來臨，二級市場中投資者需要做的就是規避率先受經濟周期影響以及影響較大的行業和個股。12月份投資思路里，陳操強調圍繞政策刺激以及中小板塊市場為我們提供了機會，尤其是中小板塊，當所有行業都不可避免的受到經濟周期影響之時，中小企業無異于成為市場的焦點。同時我們強烈建議過從3個方面關注中小板的個股。

　　在經歷了前期加速下跌后，近期反彈中小板明顯跑贏上證綜指。與主板相比，中小板公司的成長性非常突出，且波動性要遠小于主板公司(主板公司的周期性明顯)。而從上證綜指和中小板綜指的歷史估值水平來看，中小板公司經歷一輪反彈后，公司估值溢價水平有所抬升，但目前仍處于估值溢價較低水平，同時中小板是由各細分行業龍頭公司組成，聯動性較弱，且部分細分行業龍頭處在不太引人注目的行業中，受國家宏觀經濟減速影響相對較小，增長性比較穩定，所以在基本面的支撐、估值水平較低，結合降息周期，中小板股票投資價值突出。

　　而對于中小板塊的挖掘前期文章我們曾強烈建議過從3個方面關注中小板的個股，這里我們再次提出當前背景下投資者可以關注兩個方面的中小板股票，首先關注今年上半年尤其在4、5、6月份上市的中小板個股，由于定位低以及上市后連續經歷腰斬的走勢，使得該類型中小板塊個股更容易獲得關注；其次競爭對手屬于海外企業的中小板龍頭，在國內企業開源節流的背景下，該類型企業通過低成本優勢實現規模擴張，從而成功躋身國內市場，因而也需要投資者強烈關注。

　　北方萬盛 陳操

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