新東風資訊 李軍

　　滬深A股周一震蕩收跌，但個股漲跌家數正好接近1：1，表明個股和板塊分化嚴重，其中以中小個股表現最為強勁。行業板塊上，傳媒娛樂、醫療器械、電子信息和化纖等行業漲幅居前，而鋼鐵、房地產、環保、煤炭和金融等權重板塊成了殺跌的重點。概念板塊中，次新股漲幅最大，近5%，另外3G板塊漲幅也超過2%。

　　周末消息面上，市場預期中國政府可能在近期推出以刺激消費并幫助低收入者為核心的第二套經濟刺激方案。筆者認為，暫時還無法判斷這條傳聞是否為空穴來風。我國經濟在08年四季度惡化的速度和程度可能超出預期，目前上市公司陸續披露的業績下滑公告只是其中的冰山一角，年報公布之前，會繼續會有更多的上市公司公告業績大幅惡化的經營數據，這將成為制約股指上行的兩大因素之一(另一點為大小非的減持壓力)。而政府此前頒布的4萬億基礎設施建設方案效用在明年夏季之前恐難以見到明顯的效果(北方的寒流、各省市具體上馬項目的細化需要時間等因素的制約)。

　　而相比于通過增加政府開支來刺激投資而言，刺激居民消費的難度要大的多(人心是不可控的，消費的預期越加悲觀，越會減少消費，即使發放限時的消費券，對消息的實質刺激作用有限，并且不會全國大范圍的推廣，只會在部分財政充裕的省市有推出的可能)。因此，對于股民而言，不應該因為這項預期而買入消費類股票。而更應該從估值安全邊際和未來的成長性上來衡量消費類股票是否值得買入。

　　大小非的壓力上，本周是一個小高峰，根據新東風無憂價值網的統計，本周共有70家公司的限售股上市流通,共計153.34億股,其中海通證券、中國太保、唐鋼股份及中海發展的解禁規模都在10億股以上。對于金融類板塊壓力較大。

　　對于惡化的經濟形勢和大小非解禁的壓力，市場早有心理準備，市場的震蕩將加劇，但在政策預期下，市場會有一定的個股行情。投資策略上，建議投資者整體謹慎為主，在政策利好預期和公司經營惡化的博弈中，政策預期明顯處于弱勢。個股上，關注醫藥、3G和輸變電設備行業。對于中小板的個股的大漲，沒有系統性，也不好把握，而輸變電行業，我個人非常看好，等這波熊市走完，這個行業必定誕生不少熊市牛股。

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