證券通

　　1. 幾個月前我們看空商品和原油，然后看多美元，主要是基本面的原因，但是看多的時點選擇了美元突破長期趨勢線的那幾天。現在美聯儲將利率降到不可思議之低點，其他資產類型是否會有大的變化？基本面情況我們在全球策略周報匯報，這里重新看圖。

　　2. 美元走勢并不樂觀，美聯儲釋放了太多貨幣，當利率降低到零，我們擔心美元會取代日元成為套利交易的主要貨幣，那么美元會出現相當長的一段貶值期(崩潰的可能性不大)，畢竟現在美元徹底跌破了前期的上升趨勢。

　　3. 歐佩克在不斷減產，但是原油在短時間內的下跌幅度仍然超出預期，并且油價已經遠跌破其生產成本，能源供給短缺的故事仍然存在(特別是在各國明年基礎設施建設大開工后)，在油價跌到長期支撐的附近，我們不再看空油價，油價未來會有一個急速回升的過程(畢竟，全球主要原油股票已經先期油價上漲)，但是現在還只能理解為超跌糾錯。

　　4. 在美元本位出現問題的時候，盡管黃金不是計價貨幣，但是在所有大宗商品里面跌幅最小，所以黃金股票在大幅下跌后存在投資機會，而參與黃金的投機利潤則尚不清楚。

　　5. EUR／JPY是套利交易的主要交叉盤匯率，一方面受到風險溢價的影響，一方面對亞洲股市的資金流影響很大，目前來看，兩者都對美元升值。從基本面和圖表上來看，EUR／JPY都處于關鍵選擇方向的時刻，我們傾向于樂觀方向。

　　6. A股走勢目前是所有國家里最先走出下跌趨勢的，考慮到三座大山的兩座已經消融，政府在大力刺激需求，這使得越來越多的資金會逐漸看好A股。

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