⊙西部證券 張煒玲

　　市場(chǎng)在經(jīng)歷了一個(gè)月左右的政策性反彈行情之后，滬指上摸2100點(diǎn)后走出沖高回落走勢(shì)并擊穿60日均線，成交量也伴隨股指節(jié)節(jié)敗退，短期股指由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的態(tài)勢(shì)十分明顯。時(shí)近年底，A股市場(chǎng)的壓力不僅僅來(lái)源于基本面，還來(lái)源于業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徦鶐��?lái)的壓力。

　　但我們認(rèn)為，市場(chǎng)調(diào)整幅度將比較有限。原因主要有以下幾點(diǎn)：

　　首先，前期市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了大幅度的深跌，市場(chǎng)估值高企的風(fēng)險(xiǎn)已得到充分釋放。目前A股2008年的估值水平在15-16倍左右，具有一定的安全邊際。

　　其次，政府的一系列反周期政策的不斷出臺(tái)，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。尤其是周末消息面新出現(xiàn)的多重利好，將提升股市走穩(wěn)預(yù)期，而且不排除近期再出利好政策。另外周邊市場(chǎng)回穩(wěn)反彈也將有封殺A股年底前出現(xiàn)大幅下跌的空間。

　　再次，從流動(dòng)性因素來(lái)看，由于貨幣政策漸趨寬松，市場(chǎng)流動(dòng)性將逐步充裕。這些正面因素將在一定程度上穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

　　總體看來(lái)，在多空因素交織中，近期股指將圍繞2000點(diǎn)展開窄幅震蕩。

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