證券通

　　利好頻出 上證指數重上2000

　　在經濟周期下行趨勢短期內無法逆轉的形勢下，建設多層次的資本市場的議題重新浮出水面。本周一，證監會主席尚福林在“第七屆中小企業融資論壇上”再次表示要適時推出創業板；周三，國務院常務會議推出了九大金融措施，明確提出要加快建設多層次的資本市場體系。在這些政策利好頻頻推出的背景下，市場表現強勁，上證指數再次突破2000 點。

　　融資融券

　　隨著市場弱勢趨勢地加深，長期以來的單邊做多機制的弊端越發顯現。融資融券業務被宣布將于近期準備啟動。融資融券業務迄今為止依然“猶抱琵琶半遮面”不是沒有原因的。首先，融資融券業務的推出是給市場提供的一種做空機制，在目前，市場處于弱勢延續的階段里，融資融券的推出很可能造成集中的“融券”操作賣出股票，從而加劇A 股市場的下跌。其次，在某種程度上，融資融券業務會加大市場的波動性。再次，美國次貸危機的大爆發的誘因就是金融衍生品的杠桿作用的濫用，我們在建設多層次資本市場的進程中也需要加強個方面的風險意識。所以，市場不應該對融資融券業務的推出反應為單邊利好，一旦這項業務真正啟動，給A 股市場帶來的不確定性還是值得我們進一步思考。

　　平準基金

　　在本輪反彈之前，上證指數曾一度跌至1600 多點，建立平準基金的聲音再度出現。我們通過對香港、臺灣和日本的對比，發現并不是每一次平準基金的成立都能夠對市場產生立竿見影的效果。是否成立平準基金，成立平準基金的規模和推出的時間點、運營模式等都需要進行全方位的考慮，就目前的情況來看，大小非減持是平準基金推進中必須首先解決的問題。

　　創業板

　　12 月1 日，在“第七屆中小企業融資論壇”上，各方代表一致認為，目前推出創業板的條件已經具備，時機已經成熟，證監會主席尚福林再次提出“適時推出創業板”，所以，我們通過對創業板推出的背景條件進行分析來探討創業板推出的契機、意義和影響。我們認為，在目前這個時點，推出創業板的驅動因素還是很大的，一方面促進制度建設方面的進步完善，另一方面也能提振市場信心。同時，需要注意的是，創業板的推出也會給主板市場造成一定的資金分流。但是，就目前的情況來看，分流資金并不會給主板市場造成太大的負面影響。而且，創業板的推出也有利于引導部分的大小非解禁資金再度入市。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。