智多盈投資 余凱

　　為扭轉(zhuǎn)國內(nèi)經(jīng)濟過快下滑的被動局面，緩解金融海嘯對中國經(jīng)濟的沖擊，政府近期采取了一系列刺激經(jīng)濟、擴大內(nèi)需的財政貨幣政策，其力度之大、頻率之高史上罕見。受這些政策利好的提振，投資者信心明顯恢復(fù)，低迷了一年的股市終于出現(xiàn)了難得的放量上漲行情，特別是有望最先受益于擴大內(nèi)需政策的建材、建筑、工程機械、鐵路、電力設(shè)備等板塊短期漲幅已十分可觀。那么，如何確定明年經(jīng)濟工作的基調(diào)和主線，如何保證這些政策能收到預(yù)期的效果，后期能否繼續(xù)出臺進一步刺激內(nèi)需的政策，新的政策將有哪些特點，將會對股市產(chǎn)生怎樣的影響，無疑成為目前人們最為關(guān)注的焦點，而即將于下周召開的中央經(jīng)濟工作會議將對這些問題給出答案。

　　新政策仍會超預(yù)期。在即將召開的中央經(jīng)濟工作會議上以及今后的一段時間里，相信會有更多超預(yù)期的政策陸續(xù)出臺，而新政策方向或為轉(zhuǎn)型和消費。從政府已經(jīng)出臺的具體措施上來看，主要集中在重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資上。針對投資，經(jīng)濟工作會議將對此前的政策進行細化，比如對拉動內(nèi)需作用明顯的房地產(chǎn)行業(yè)，政府或?qū)⒗^續(xù)出臺新的政策，從減免稅費、信貸支持、鼓勵消費等多個角度入手穩(wěn)定進而活躍房地產(chǎn)市場。而擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施中涉及的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和刺激消費的政策也將在經(jīng)濟工作會議上得到研究和落實。事實上，與以前單純的擴大固定資產(chǎn)投資不同的是，本輪刺激經(jīng)濟的方案更多地體現(xiàn)了讓利于民，注重民生的宗旨。所以接下來，針對十項措施中加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展、千方百計地提高居民收入特別是城鄉(xiāng)低收入者收入的包括提高個人所得稅起征點、增加對低收入群體的補貼、加大扶貧力度、提高離退休人員的工資、減免過多的行政規(guī)費、加快醫(yī)療體制改革等具體政策也將進一步落實。只有人們的收入得到了提高，消費預(yù)期和消費環(huán)境得到改善，啟動消費的條件才能真正成熟，企業(yè)投資后的產(chǎn)出才能順利傳遞下去，形成生產(chǎn)和消費的良性循環(huán)。而通過政策引導(dǎo)，在本輪經(jīng)濟調(diào)整過程中實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展模式由原來高投入、高耗能等簡單粗放型向集約化、科學(xué)化轉(zhuǎn)型也已成為高層長期的戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　另外，受金融危機的沖擊，出口行業(yè)面臨的困難最大，為此發(fā)改委已經(jīng)表示將出臺更有力的措施支持出口，所以短期內(nèi)啟動稅率、匯率等政策的舉措也必將推出。

　　新政對股市的利好效應(yīng)將逐漸體現(xiàn)。隨著政府刺激經(jīng)濟、擴大內(nèi)需一系列具體措施的落實，此前人們對國民經(jīng)濟前景的悲觀預(yù)期將進一步得到扭轉(zhuǎn)。上市公司業(yè)績增速也會在經(jīng)過短暫的調(diào)整后重回上升的軌道，這是股市重新走好的根本。在前期受益于固定資產(chǎn)投資的品種的良好表現(xiàn)之后，受益于即將推出的支持和鼓勵節(jié)能、減排、自主創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級等有關(guān)政策，醫(yī)藥、醫(yī)療、新能源、新材料、環(huán)保、3G、商業(yè)零售等諸多板塊后期的行情仍有進一步拓展的空間。雖然經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的刺激消費的效果可能沒有固定資產(chǎn)投資那樣來得直接，但這些板塊更值得長期關(guān)注。

　　總體看，國務(wù)院確定了金融促進經(jīng)濟發(fā)展的九項措施，重申促進股市穩(wěn)定健康發(fā)展，那么在財政政策和貨幣政策均超出預(yù)期之后，未來針對股市的相關(guān)政策可能也會超出預(yù)期，包括支持回購、并購的更寬松的貨幣政策，甚至直接針對股市的更積極政策也有望推出。

    相關(guān)報道：

    中央經(jīng)濟工作會議明天召開 人民幣貶值或成議題

    人民幣轉(zhuǎn)勢施壓 外資重回A股？

    中央經(jīng)濟工作會議提前釋放含金量

    A股抵管理層心理底線 機構(gòu)賭經(jīng)濟會議政策

    基金試探性做多 冀望年末行情延續(xù)

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。