任亮

　　大多數投資者還沒有從市場的瘋狂暴跌中緩過神來，一套密集且力度頗大的政策組合拳已經將至少中短期的市場底部區域定格在2000點附近。一批批勇敢的游資也在此刻按捺不住，借政策轉暖的東風，開始大膽地介入市場。

　　自滬綜指10月28日在1664點止跌企穩后，多數個股也隨之出現幅度不同的反彈。其中最值得關注的是，在僅一個多月的時間內，已經有至少30余只股票出現翻番漲幅，賺錢效應凸現。

　　游資主導翻倍股

　　自A股市場由牛轉熊后，沒有什么時候會如現在這樣有這么多翻倍股出現。根據Wind資訊統計，自10月28日以來，已經有32只股票最大漲幅超過100％。

　　當然，也有更早就開始進入翻倍之旅的。如中鐵二局（600528.SH），9月18日股價觸及3.60元低位后便開始率先反彈，不到兩個月，漲幅已經翻倍。而至今最大漲幅已經超過1.8倍。

　　不過，與中鐵二局仍以機構投資者占據前十大流通股股東席位不同，近期實現翻番的個股大多以自然人投資者居多。按三季度末前十大流通股股東席位情況來看，大約20余只翻番股票中均以自然人或者一般機構投資者持股為主，罕有專業機構投資者的參與。

　　東海證券策略研究員王凡認為，從近期翻倍股的情況來看，應該主要是游資推動的。這也說明了一些先知先覺的游資已經開始意識到市場回暖、政策利好頻現所帶來的機會，并且果斷介入。他們的貢獻是，通過活躍市場來聚集人氣，增強投資者對后市的信心。

　　一位在這次反彈中賺得盆滿缽滿的某投資公司操盤人士認為，至少底部已經確立了，今后可能還會有一段時間的震蕩。而在他看來，基金等專業機構投資者目前仍普遍的悲觀，才是游資們真正的機會。

　　當然，也有與中鐵二局比較相似的。包括科陸電子（002121.SZ）、東源電器（002074.SZ）等幾只中小企業板上市公司，以及許繼電器（000400.SZ）、冀東水泥（000401.SZ）、八一鋼鐵（600581.SH）及廈工股份（600815.SH）等翻倍股則多為專業機構投資者持股。

　　不過對于中小投資者來講，即使面對市場反彈，翻倍股頻現，也很難抓住其中機會。一位投資者就表示：“最近沒有買，因為以前虧損的股票都沒有賣，現在只是少虧了一點。也看到了翻倍的股票，但抓不到。”

　　投資還是投機？

　　從這些翻倍股的行業屬性來看，很多是由于身處市場熱點而被重點關注。最主要的就是此次經濟刺激計劃方案所引發的對水泥、機械設備、鐵路建設乃至鋼鐵等行業的良好預期。

　　因此，也有券商研究機構指出，一方面4萬億元經濟刺激計劃提振了投資者對經濟前景的預期，另一方面做空動力在10月份也充分釋放，這些因素預示了大盤反彈有其合理性。不過，市場對利好政策急功近利的炒作，也反映出非理性的特征。該機構認為，游資對水泥、鐵路、機械等板塊逼空式的投機炒作，使得多數個股的股價已遠遠脫離其內在價值。

　　但英大證券研究所所長李大霄卻并不這么看。他認為，盡管最近翻倍股不斷出現，應該說是有沖動的資金在介入，但也不能說翻倍了就不合理了，這都是最終博弈的結果。因為之前跌的時候，也有很多股票跌到一折甚至更低。的確，對于最近市場的反彈，基金仍顯得較為謹慎，但市場也是由多種投資者結構、多種操作模式構成的，不是每個投資者都需要接受基金的投資準則。而近期這些翻倍的股票，也是一種主題投資。

　　當然，股價翻番后，就會存在估值風險，這是需要跟風的投資者注意的，李大霄也同時提醒。

　　盡管經濟最快預期也要在2009年才能見底，但西南證券認為，對二級市場走勢不用過于悲觀。股市有著超前預期和超前反應的特性，行情不會等到各項數據明朗后再上漲。在政府加大措施力保經濟增長過程中，對經濟下滑的恐慌將逐漸減少，更多的人開始相信政府穩定經濟的能力。而投資者信心也將逐漸得以增強，投資機會也將顯現。

　　從這個角度來看，此次以游資為主導的反彈行情中，他們對翻倍股的介入，或許更是一種對投資機會的把握。

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