中廣信息 姜韌

　　如果說去年A股罹患的是瘋牛癥，那么今年A股患上的是熊市抑郁癥，但不可否認的繼APEC會議給出18個月解決金融危機的時間窗口之后，包括中國政府在內的各成員國紛紛加大了刺激經濟拯救危機的政策力度，而外圍股市亦步入強勁反彈周期，惟A股受各路“空帥”把握話語權日久，對政策面將信將疑導致反彈頻現虎頭蛇尾癥兆。

　　典型案例如房地產板塊：利率和準備金率“雙降”，最為受益的無疑就是地產股，可是投資者的心態卻有急功近利之嫌。憧憬“雙降”利好遠在上周五，因此地產股上周即有集體躁動跡象，但是周一未見利好兌現，短線客即拋棄地產股，招商地產、萊茵置業、泛海建設、綠景地產、天宸股份、上海新梅、上實發展、陸家嘴、外高橋等地產股位列跌停谷底;而待周三晚間“雙降”利好兌現之際，次日漲停榜上則再度出現地產股身影，天地源、天房發展、華麗家族、陽光發展、珠江實業、天地源即便在股指虎頭蛇尾的背景下仍能頑強維持在漲停榜上。

　　首先，短線客以浮躁的心態頻繁進出市場，反而導致顧此失彼難以準確踏準熱點節拍。其次，短線追漲殺跌的操作手法更加不合時宜，僅從地產板塊龍頭品種例如：陸家嘴、深萬科的K線組合趨勢分析，數月來已先于股指筑底，逢低介入勝算提高，但每逢熱點追漲卻易入套。可見在歲末股指暖箱區域內，板塊熱點操作亦應遵循箱型規律，只不過股指仍處于U型拐點的起點，而熱門板塊已呈現出向上的契機。

　　言及漲停焦點，本周又現形似前期太行水泥關山飛渡之強悍走勢的熱點案例中路股份，股價連續漲停K線組合呈現出旗桿似飆升特征，點火的誘因是上周即已風傳的上海本地股之迪斯尼題材，對于中路股份之基本面想象極似界龍實業，即憧憬中的地產增值收益。介入這類題材朦朧的概念股，操作有案可循，即前期陸家嘴、界龍實業之走勢，且不論題材兌現能否判斷，僅言短線策略，也應該是鎖定題材后低吸而非題材走俏后追漲，君不見前述另兩家題材影子股每次攀高之后皆需多日休整啊。

　　跌停焦點則出現“大小非”非典型案例——海通證券，為何言其“非典”?因為海通證券原先流通盤極其纖細，而歲末三次限售股解禁之后流通股將是前期的15倍之眾，恐慌情緒之下股價持續跌停之余還頻現數億股的巨量跌停賣單，但同期證券類板塊并未出現類似蹊蹺走勢且龍頭股中信證券還時有強勢表現，因此海通證券個案仍屬“非典”，但是值得市場反思的是纖細流通盤反映的價格是否失真，這可能不僅僅是“大小非”問題，更深入的思考是IPO定價制度。

　　當央行“雙降”利好政策超乎預期，外圍股市受益漲幅反而超逾A股之際，令人反思A股陷入熊市抑郁狀態日久，但投資者切忌忽略政策面已經強勢扭轉，在未來18個月左右時間內市場將會面臨極佳的政策和資金的寬松階段，您若執意等待所謂經濟上行趨勢明朗時再入市，那無疑又會遭遇通脹或瘋牛的考驗，不懂得冬播，就很難享受秋收，“熊市中不斷買入、牛市中不斷賣出”是巴菲特的經驗，而目前A股暖箱格局“逢低即買不追漲”則是漲停攻略的翻版，耐心加上執著把握明年歲初的收獲。

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