2009年中國證券市場將如何演繹？海通證券昨日發布年度策略報告，認為明年宏觀經濟走向變數重重，上市公司盈利不確定性進一步增加，盡管目前市場遭遇重創，但估值未到歷史低位，明年更多的是結構性機會和交易性機會，八大行業可以適當關注。

　　估值：仍未到底

　　海通證券認為，2009年，PB估值法較PE估值法更有實效。而當前A股PB估值仍高于上證綜指在998點時的PB估值，A股市場的安全邊際仍有進一步提升空間。

　　業績：前低后高

　　A股公司2009年業績增速將呈現“前低后高”態勢。海通證券分析，因宏觀經濟增速放緩，上市公司總體業績已在2008年第三季度出現顯著下滑趨勢，這一下滑勢頭將在2009年第一季度、甚至第二季度繼續延續。但隨著宏觀經濟政策“由緊轉松”以及一系列重大經濟振興方案的出臺與逐步落實，上市公司業績可能將在2009年第三、四季度逐漸企穩。

　　供給：大量限售股解禁

　　海通證券認為，2009年A股市場將面臨著空前的供給壓力，大量限售股解禁。A股將進入全流通進程中的實質性跨越階段，A股可流通比例從2008年底的37%猛增至74%。即使2009年不考慮一級市場新的股票發行量，二級市場可流通股票新增量仍然相當可觀。

　　而對于一級市場而言，海通分析，低迷期才剛剛開始，隨著跌破發行價的公司日益增多，企業發行股票的熱情也逐步降溫。預計2009年IPO募資量明顯低于2008年。

　　轉機：關注四個方面

　　由于2009年市場變數較多，海通證券認為，當以下條件具備時，市場將有望逐漸回暖：從國際比較看市場估值具有吸引力或到達產業資本認可的區域；全球經濟的走勢明朗化，全球主要金融市場企穩回升；上市公司業績增速環比下降幅度明顯收窄；出臺實質性的市場政策措施，比如有效緩解股票供給壓力的政策等。

　　行業：看好八大行業

　　海通證券判斷，明年主要是結構性機會和交易性機會。即：受益于政府加大投資力度的部分投資品行業，包括鐵路相關行業、水泥、工程機械、電力設備、3G設備及計算機服務子行業等；受益于煤價下跌的電力行業和可能推出成品油定價機制改革的部分化工子行業等；受GDP增速回落影響較小的部分消費品行業，包括醫藥生物制品、中低檔食品飲料、傳媒與文化和零售百貨等。

　　另外，海通證券建議投資者還要關注以下的投資機會：分紅率具有吸引力的個股；“大小非”減持壓力比較小，業績不會大幅下滑同時估值合理的行業或個股；有望在2009年里國家新出臺的利好政策中受益的行業和個股，如增值稅轉型改革。本報記者 錢靜

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。