股市在線 博眾研究所 石雄

　　醫藥：政策扶植，醫改預期

　　醫藥行業是少數不受宏觀經濟周期影響的行業之一。在經濟面臨一定不確定的環境下，醫藥行業是增長比較確定的行業之一，推動醫藥行業持續高增長的主要因素有：人口的增加、人口老齡化程度的加劇、醫療保障體系建設等，醫藥行業在未來相當長一段時間內將是我國最具成長性的行業之一。

　　電力：電價提升，成本下跌

　　電價提升：電力行業已經經歷了最差的時候，電價在三季度得到10%左右的提升。8月20日，火電企業上網電價每度明起漲兩分錢；6月19日國家發改委上調電價2.5分/千瓦時。成本下跌：9月份以來動力煤開始下跌，雖然經濟下滑影響電力需求，但煤價下跌對電力行業業績的提振，遠高于發電量下跌對業績的負面影響

　　建材：政策利好，景氣度提升

　　4萬億的經濟刺激工程，2009年1萬億的交通投資�？紤]到前期鐵路投資增加的金額，保守測算將拉動6000萬噸/年的水泥需求，再加上災后重建4000萬噸/年的需求增量，可能新增水泥需求增量在1億噸/年，可以在相當程度上彌補房地產下滑對水泥需求的影響。

　　機械：景氣下滑，4萬億驅寒

　　4萬億投資計劃一旦全面推進實施，將可有效帶動工程機械行業銷售額440億元，并有望帶動機械行業景氣度于明年一季度大幅反彈。曾經深陷周期性困擾的機械行業有望成為此輪財政擴張政策的主要受益者。目前的主要利空因素是房地產和外貿出口的低迷，若考慮這兩方面擺脫低迷態勢，機械行業將在年初迎來全行業的反轉時機。

　　電力設備：政策利好，景氣繼續

　　十項措施中有三條涉及到電加快農村基礎設施建設，對電網設備行業構成利好。未來兩年兩家電網公司(國家電網和南方電網)新的投資規劃合計達到9440億元，同比增長43.03%。未來兩年年均投資額比2008年先前計劃投資增長59.02%，復合增長率將超過25%。在未來幾年，將陸續有上萬億資金投入到電力設備行業，將使整個電力設備行業受益，

　　鐵路設備：政策導向，增長明確

　　2萬億的鐵路投資已經得到批復。預計2008年~2010年將有年均4000億元的投資額度，其中2008年3900億(基本建設3300億，機車車輛購置600億)，2009年4200億(基本建設3500億,機車車輛購置700億)，2010年4000億元左右(基本建設3250億,機車車輛購置750億)。未來三年機車車輛購置費平均每年投資706億，行業面臨著巨大發展機遇，國內鐵路設備擁有量亟待擴張，基本明確了行業未來幾年可持續增長的態勢。

　　食品飲料：防御價值，前景看好

　　從3季度數據縱向來看，食品飲料板塊的增長性受到一定抑制，凈利潤同比增長率有所下滑，但與其他板塊相比，凈利潤仍能維持穩定高速增長。食品飲料行業的基本面較為穩定，板塊的防御性較好。

　　通信：3G驅動，設備先行

　　3G牌照發放是繼電信行業重組之后又一個行業重大事件，將對行業未來的競合格局產生深遠影響。3G牌照發放在可預見的一段時期內是確定性極高的事件，發牌時間預計在09年上半年概率更大。3G投資的規模啟動，帶動09年國內運營商資本開支同比增長20%~25%。設備商：09年確定性增長，且估值回落至歷史低位，積極配置行業龍頭公司。

　　農業：政策推動，發展提速

　　七大利好組合出擊。從十七屆三中全會《決定》開始，政府出臺了多項對農業的扶持政策，包括發改委提高糧食最低收購價等一攬子惠農措施、近期國家的4萬億投資計劃中對于農業方面的投入、此后財政部出臺確保糧食安全的八項長效機制、11月13日發改委公布的《國家糧食安全中長期規劃綱要》等。

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