央行昨晚罕見幅度降息，下調(diào)準備金率，股市迎來一劑猛藥。后市能否反轉(zhuǎn)，本報連線知名機構(gòu)專家為投資者解讀。昨晚記者連線曾在“揚子投資大學”發(fā)表過觀點和將要登上講壇的機構(gòu)專家開了個“證券群英會”，為投資者指點迷津。

　　短期將強烈反彈

　　長城證券向威達：股市短期內(nèi)會有一次強烈的反彈。但是中長期的走勢還要看管理層這一系列政策的實際效果如何。但是另外，利率的下降降低了無風險收益率水平，從而降低了人們對于資本市場收益率的期望，風險承受能力有所加強，從而對股價形成一定支撐，壓縮了市場的下跌空間，雖然中期走勢難以預料，進一步創(chuàng)新低的可能性也大大減小。

　　今日或高開平走

　　信達證券呂立新：此次的調(diào)整幅度很大，說明央行的意圖很明顯，為確保經(jīng)濟的穩(wěn)定增長實行寬松的貨幣政策手段。下調(diào)幅度過大的話會向投資者傳遞目前經(jīng)濟增長速度下滑過快的信號，給消費者造成心里陰影。他預計今日會大幅高開，隨后全天走勢平穩(wěn)，對于行業(yè)來說，短期對房地產(chǎn)股是絕對利好，銀行板塊中性偏利好，從長期來說，農(nóng)業(yè)、能源、基建板塊都有利。

　　反應會相當強烈

　　西南證券閆莉：這次政策的出臺，有兩點大大出乎市場的預期。第一點是時間。一般而言，利率出臺的時機選在周末，而這次選在星期三出臺。第二點是幅度。一次降息108個基點。如果按照27個基點來說的話，相當于4次降息一次出臺。而且昨日的盤面基本沒有反應，對市場的刺激會相當大。今日預計地產(chǎn)板塊領漲，整個市場也會受益，中期走勢轉(zhuǎn)好。

　　支撐債券價格走高

　　富國基金：此番降息策略，或反映了在宏觀經(jīng)濟下滑已超出預期的背景下，政府刺激經(jīng)濟的措施也超出了預期。盡管宏觀經(jīng)濟趨勢短期難以逆轉(zhuǎn)，但政府刺激經(jīng)濟的措施，將提振市場信心。富國基金稱，房地產(chǎn)業(yè)將成為此次降息的直接受益者。對資產(chǎn)負債率較高的行業(yè)而言，此次降息均為重大利好。債券市場方面，超出預期的降息，將支撐債券價格走高，構(gòu)成重大利好。

　　改善上市公司財務

　　建信基金：此次大幅度降息對股市和債市都將構(gòu)成利好。此前降息的預期一直未能兌現(xiàn)，這是曾一路走高的債券市場在近期進入了震蕩格局的原因之一。此次大幅降息對于債券市場接下來的走勢無疑是利好消息。此外，大幅降息也將改善上市公司的財務狀況，降低上市公司的付息成本，這顯然對上市公司的業(yè)績表現(xiàn)有所助益。因此，大幅降息對股票市場來說同樣是個好消息。

　　房產(chǎn)板塊提前見底

　　華商盛世成長基金經(jīng)理莊濤：截至08年10 月末，金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額29.83 萬億元，靜態(tài)測算，此次降息將降低居民和企業(yè)部門的財務費用3000億元，若09年按照15%貸款增長測算，此次降息將為明年企業(yè)和居民降低財務費用3500億元。莊濤認為，地產(chǎn)行業(yè)是“保增長”的重點。1個百分點的降息幅度可以使還款人的負擔降低5-10%左右，結(jié)合前期政府對于房地產(chǎn)行業(yè)稅費的減免，累計效應將大大緩解購房者的還款壓力，房地產(chǎn)行業(yè)可能提前見底。

　　可暫時獲利了結(jié)

　　好買理財中心張茹：大幅降息對債券市場和債券型基金影響較為直接，經(jīng)過調(diào)整后的債券市場更加健康，再加上本次降息將大大緩解債市的透支狀況，債券市場和債券型基金的理論漲幅約在4%左右，如果今天債市出現(xiàn)一步到位的現(xiàn)象，建議投資人可暫時獲利了結(jié)。降息對股市也有積極的提振作用，大幅降息將直接降低上市公司的財務費用，尤其是對房地產(chǎn)業(yè)、航空業(yè)等財務杠桿比率高的上市公司，將有利于刺激盈利增長進而刺激股價上漲，對重倉這些行業(yè)的股票型基金有積極作用。

　　馬 進 徐建華

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