走在十字路口的A股市場昨天突迎利好——央行下午宣布雙率齊降！業內專家認為，由于降息幅度超出預期，不管是對經濟還是對A股都將有正面影響。昨天，經過連續四個交易日下跌后，A股市場窄幅收高，其中地產股普遍走強。

　　地產鋼鐵業昨提前領漲

　　從昨天盤面看，對于降息比較敏感的行業如地產和鋼鐵普遍走強，而經過連續四個交易日下跌后，A股市場也窄幅收高。

　　數據表明房地產交易行情趨好以及降息預期，地產板塊龍頭領漲撐起地產指數，近七成地產股收漲。鋼鐵板塊早盤11點后也發力拉升，午后持續帶領股指上攻。當日，上證綜指收市報1897.88點，漲0.49%；深證成指收市報6533.87點，漲0.69%。兩市共成交609億元，較前天同比萎縮一成。

　　降息超預期短期利好A股

　　央行26日下午突然宣布雙率齊降，瑞銀證券策略分析師陳李表示，無論時間還是幅度，央行此舉都超出市場預期。陳李表示，央行降息并不意外，但時間要比大家預期提前，同時降息幅度也超過預期。央行此舉說明中國經濟目前面臨的情況非常嚴峻。面對工業企業盈利快速下滑的局面，央行大幅降息是救整個經濟。招商證券宏觀策略分析師趙建興認為，大幅降息對于A股肯定是一個利好，短期內市場將獲得提升，但是從長期來看，無論是技術面和基本面，A股都將面臨壓力，基本面上，中國經濟的下滑速度非常快，上市公司的盈利前景暗淡，技術面上，2200點附近套牢盤和解禁壓力較大，或將在這個點位反復震蕩。對于板塊方面，趙建興表示，降息對地產和鋼鐵這樣負債率較高的上市公司是個大利好，但對銀行業影響仍有待觀察。

　　數據疲弱未來A股謹慎樂觀

　　盡管因受到美股連續三個交易日上漲的提振，但國內疲弱的經濟數據仍引發市場憂慮。中國財政部昨天公布，今年1-10月全國國有企業累計營業收入同比增長23.4%，增幅較1-9月下降1.6個百分點，增幅已連續三個月回落。同時，中國國家統計局公布，10月消費者信心指數為92.4，連續第三個月下行。

　　有分析師指出，鑒于近期經濟數據持續惡化，加上中央經濟工作會議即將召開，政府近期內有望再度出臺一系列刺激經濟政策。不過考慮到財政和貨幣政策已提前定調，即使后續有利好政策，對市場刺激作用更多是對前期政策延升而非形成新的轉折。

　　股市回暖還需掃清多重障礙

　　中國銀行全球金融部高級分析師譚雅玲表示,政策的出發點是想提升市場信心,穩定市場,但從結果上來講,會跟預期完全不一樣。“利率已經調了三次,大家都在觀望,而心態是越來越悲觀了。”復旦大學金融與資本研究中心主任謝百三也指出，央行下降兩率，對股市、債市，都是利多。但股市受三大因素影響：1，貨幣政策；2，經濟形勢；3，“大小非”問題。現在令人擔心的還是后兩條。特別是“大小非”問題，大家只要看看海通證券近日的大跌走勢，就可以看出大小非的出逃是何等的堅決與兇猛。只有從根本上解決這個問題，股市才能穩定地發展。

　　降息了，哪些行當受益？

　　制造業受益最為明顯

　　A股1600多家上市公司的今年中報時的“短期借款：長期借款”值看，在企業借款中，短期借款比重較大的前20家企業中共有13家制造業上市公司；其中柳工的短長債之比高達2199：1，居各公司之首。由此可見，央行此次的降息對于制造業來說利好最為明顯。

　　金融地產一憂一喜

　　對于資金密集的房地產行業而言，降息最直接的影響是減輕債務負擔。另外，降息后通過按揭實現的住房購買力也將提升，從而刺激房地產市場的需求。

　　對于銀行業，海通證券分析師稱，從長期來看，存貸款利差因基準利率的下降會繼續收窄，而利差是銀行的主要利潤來源，因此，預計降息舉措對銀行業明年的表現將有比較明顯的負面影響。銀行的不良貸款率會繼續上升，因為受宏觀經濟影響，這一趨勢在第三季度已經比較明顯，而通常不良貸款率比起宏觀經濟還有滯后反應。

　　中小企業生機重現

　　“客戶好了，我們的企業才能更好。”生意寶董事長孫德良這樣表示。孫德良稱：“中小企業的資金緊張是冬天里最冷的一股風。貸款難、利息高是最影響企業發展的因素。相信此次降低貸款利息，會使中小企業的日子好過一些。”

　　分析人士認為，適當降息將減輕中小企業財務成本，提高企業盈利能力；此外，降息有利于刺激消費，拉動內需，改善中小企業的生產經營狀況。

　　管小峰 徐建華 尹 武

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