金百靈投資 秦洪

　　周三A股市場在周邊市場反復活躍的牽引下出現小幅高開的走勢，在午市后雖然有一波脈沖行情，但由于缺乏新的跟風買盤，故A股市場出現沖高回落的走勢。但仍然在日K線圖上留下一根陽K線，頗有反彈行情再現第二春的姿態。而晚間公布的大幅降息更是提振了市場這一預期。

　　大幅降息帶來新漲升動能

　　其實，昨日A股市場對大幅降息已有所預期，這主要體現在房地產股在昨日反復活躍的走勢上，其中萬科A、保利地產等地產股均有不俗的走勢，業內人士認為，地產股雖然面臨著龐大的存貨以及下游需求有所減緩的壓力，但畢竟短線面臨著降息的預期。也就是說，房地產股活躍的背后其實折射出降息的預期。所以，央行的大幅降息其實已在情理之中。

　　但是，降息的幅度或將出乎市場預期，因為央行此次降息幅度達到108個基點，為近期之罕見，雖然有觀點認為這反映出當前實體經濟面臨著下滑的風險或超出原先市場預期，但畢竟如此大幅的降息將極大地刺激著多頭的做多激情，一是因為大幅降息不僅僅給A股市場帶來直接的做多板塊，比如說房地產股以及一些高負債率的品種，而且還將帶來各路資金對未來經濟增長預期的改善，畢竟大幅度降息既可以減少企業的財務費用支出，而且還降低資本成本，刺激產業資本的投資激情，從而達到刺激內需的目的。

　　與此同時，銀行股也將受此預期而有所逞強，主要是因為此次降息雖是對稱性降息，但活期存款利息從0.72迅速降至0.36，降幅達到50%，而銀行業普遍存在著短存長貨的特征，尤其是目前銀行卡較為普遍的背景下，銀行可以通過銀行卡占用的活期存款進行貸款，所以，銀行業的息差或將擴大，從而刺激銀行股走強。

　　故筆者傾向于認為大幅降息將帶來新的漲升動能，一是金融地產股的反復活躍所帶來的板塊推動力，二是大幅降息也會推動著基金等機構資金改善著原先對經濟增長的預期，從而有利于推動著基金等機構資金增持股票，從而活躍A股市場的走勢。

　　關鍵看兩大變量

　　不過，A股市場能否形成反彈第二波的行情，關鍵還得看這么兩個變量，一是成交量的因素。誠如前述，量能有所萎縮，而歷史經驗顯示出，只有量能的放大，才會有新的買盤力量，才會出現彈升行情。

　　二是是否形成相對鮮明的主線，而昨日又是地產股，又是鋼鐵股，這會形成各熱點之間的互爭資金的格局，這其實也是昨日A股市場午市后沖高回落的原因，所以，只有形成一個鮮明的主線，A股市場才會出現新的漲升行情，就如同前期基建主線牽引著A股市場出現反彈第一波行情一樣。

　　故筆者認為目前A股市場雖然形成了反彈第二波行情的技術形態趨勢，但能否出現彈升行情，仍需要上述兩個因素的配合。周四，建議投資者一是要看前半小時的成交量，如果滬市的量能能夠達到100億元左右，則可對后續行情相對樂觀。二是可看是否形成新的或者相對強勁的投資主線，比如說金融地產股或者基建主線能否再起一波，如果出現這樣的態勢，那么，周四A股市場的走勢就可樂觀，大幅降息或將為第二波彈升行情點火。

　　三類個股值得關注

　　而在實際操作中，建議投資者可以積極低吸兩類個股，一是此次大幅降息的受益概念股，包括華夏銀行等銀行股以及萬科A等地產股。二是基本面具有一定積極動向的個股，比如說成品油股，因為目前成品油批發價格有所下調，但成品油銷售價格未變，所以，價格差較大，有利于泰山石油等成品油股，可跟蹤，這一思路其實在民爆股也得到佐證，因為原料的硝酸銨價格持續下調，但產品價格卻在近期大幅度提升30%，毛利率也自然就增長了。因此，民爆股的投資機會猶存。此外，鋼鐵股等股息率板塊也值得關注，大幅降息突顯這些高股息率個股的比較優勢。

　　錢江晚報 財富 B0008 大幅降息或將引發第二波反彈 2008-11-27 48257178002CE1754825750D0039CAD3[A5-秦洪≈B1-劉芫信] 2

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