昨日大盤震蕩的幅度比較大，可能有資金對降息有明顯預期。

　　市場預期在上周五出臺的降息政策終于在本周三來臨。對于11年來力度最大的108個基點的降息力度，市場人士普遍感到超出預期，周四股市的上漲似乎成為比較一致的看法。

　　同時，多數市場人士表示，此次政策出臺會使此輪反彈持續。但對于經濟下滑的擔憂仍然會導致大盤進一步下探筑底。

　　股市估值或會提升20%

　　“央行的大手筆會刺激股市進一步反彈。此次政策出臺的時點和力度都超出了預期。”國信證券首席估值分析師湯小生說。

　　他分析，此前股市牛皮震蕩就是在等待利好消息的明朗，也是在等待周邊股市的跟進，目前H股價格還沒有跟上來。周三的降息會影響到香港市場。

　　對于周四及短期個股走勢，湯小生認為，地產板塊的強勢會延續一段時間，周期性較強的鋼鐵、有色、水泥、煤炭等板塊會進一步反彈。

　　國泰君安研究所所長李迅雷表示，此次降息幅度有些出乎意料，如此大幅度的降息充分表明了政府提振經濟的信心，對債市和股市均是利好，有利于降低企業的經營成本，增加資金的流動性。

　　他表示，僅對銀行板塊是利空，對其他板塊均構成利好，降息能夠提高市場的估值水平。

　　中國銀河證券首席經濟師、研究中心主任滕泰表示，降息對股市有積極影響。在宏觀經濟的形勢嚴峻、CPI下滑以及全球央行聯手降息的背景下，央行大幅調整存貸款利率，不僅有利于企業財務費用的降低，更能激發消費者的消費熱情以及企業的投資熱情，有利于我國經濟的走穩。降息對于A股有著積極影響。滕泰認為，此舉有利于提升股市估值，或許會提高20%以上，A股會逐步走好。

　　長期仍須看宏觀基本面

　　湯小生認為，由于大小非問題沒有解決，股市只能圍繞政策來展開。目前看，還會有進一步刺激消費的政策出臺，因此股市的反彈還會跟隨利好的出臺而延續。但是等所有的利好出得差不多了，股市仍會跟隨經濟下滑，隨企業盈利下降而下跌。“這也是為何在此輪反彈中基金參與較少的原因。很多基金經理仍然對經濟前景感到擔憂”。

　　湯小生進一步解釋，持續的利好并不能扭轉股市的趨勢，只起短期的刺激作用。但此次與以往不同，以往如印花稅是一次政策性刺激，而此次是一系列的利好政策，政策的持續性也會帶來股市反彈的持續性。

　　他認為，股市“最壞的時候”在今年第四季度和明年一季度，這期間是探底走勢。底部可能會在1500點。

　　滕泰也表示，明年上半年股市還會受到上市公司四季度以及2009年一季度業績的負面影響；但是政策的累積效應會逐步顯現，2009年下半年的A股市場值得期待。

　　2004年以來調整利率后股市表現

　　次數調整時間調整內容第二交易日股市表現(滬指)

　　142008年10月30日 一年期存款基準利率下調0.27個百分點；

　　一年期貸款基準利率下調0.27個百分點10月31日，開盤：1754點，收盤：1728點，跌1.97%

　　132008年10月15日 下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點 10月16日，開盤1995.89點，收盤1963.10點，跌1.12%

　　122008年10月9日一年期存貸款基準利率下調0.27個百分點10月10日，開盤：1995.9點，收盤：2000.5點，跌3.57%

　　112008年9月16日一年期貸款基準利率下調0.27個百分點9月17日，開盤：1971.9點，收盤1929點，跌2.9%

　　102007年12月21日一年期存款基準利率上調0.27個百分點；

　　一年期貸款基準利率上調0.18個百分點12月24日，開盤：5132.9點，收盤：5234.2點，漲2.6%

　　92007年09月15日一年期存款基準利率上調0.27個百分點；

　　一年期貸款基準利率上調0.27個百分點9月17日 開盤：5309.06點，收盤：5421.39點，漲2.06%

　　82007年08月22日一年期存款基準利率上調0.27個百分點；

　　一年期貸款基準利率上調0.18個百分點8月23日 開盤：5070.65點，收盤：5107.67點，漲1.49%

　　72007年07月20日上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.27個百分點7月23日 開盤：4091.24點，收盤：4213.36點，漲3.81%

　　62007年05月19日一年期存款基準利率上調0.27個百分點；

　　一年期貸款基準利率上調0.18個百分點5月21日 開盤：3902.35低開127.91 報收4072.22 漲幅1.04%

　　52007年03月18日上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.27%3月19日，開盤：2864.26 報收3014.442 漲幅2.87%

　　42006年08月19日一年期存、貸款基準利率均上調0.27%8月21日，滬指開盤1565.46，收盤上漲0.20%

　　32006年04月28日 金融機構貸款利率上調0.27%，到5.85%滬指低開14點，最高1445，收盤1440，漲23點，漲幅1.66%

　　22005年03月17日 提高了住房貸款利率滬綜指下跌0.96%

　　12004年10月29日 一年期存、貸款利率均上調0.27%滬指大跌1.58%，報收于1320點

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