目前，上證指數在20日均線支撐下出現恢復反彈。預計今日，技術反彈將如期展開。上證指數股指波動范圍在1852-2070點之間。

　　近期，市場關注焦點為：第一，我們發現中鐵二局和太行水泥均出現了盤中反彈的跡象，并全是尾盤出現機會，預示短線反彈將出現在近期，尤其是海通證券的近日量能突然放大，也從側面體現了投資氣氛也在加劇，所以在連續2日下跌后，出現技術上的恢復反彈行情概率加大，海通證券何時把跌停打開也是很關鍵的；第二，尾盤出現了快速的收回，但成交量能比較小，體現不出是再一次的行情啟動，所以在操作中要冷靜地看待盤中的反復過程，由于沒有激情的過多參與，所以今日出現反彈的動力也是值得懷疑，不易過早的盲目樂觀；第三，按周期理論的角度分析，11月10日大盤迎來百點長陽，展開反彈，然后在11月24日出現陰線回來，反復整理的一個過程，按前期的模型進一步推理，下個周期點在12月8日左右，所以我們也由理由相信大盤的整理周期仍然沒有結束，并且本次調整的跨度應該在2周左右的時間，所以即使盤中出現了反彈，也是要減倉處理和理性結構化的布局和整理賬戶。目前面對每一次反彈最好的思路，是要在震蕩中波段操作。

　　近日,易綱透露,從居民消費價格指數(CPI)環比數據看,我國目前已經告別實際負利率狀況,處于一個比較合適的水平。今后會按照貨幣政策要求,適時適度根據情況對利率進行調整。而近期1年期央票發行利率跌幅遠超市場預期,與現行1年期存款的利差達到近年來創紀錄的135基點。央票利率走低顯示出市場對央行大幅降息的強烈預期。市場人士預計,央行再度降息的幅度至少應在54個基點。但上周末的降息預期終究落空,導致A股周一開盤下跌,地產股等大幅下挫。

　　多數市場人士并不認可現行利率水平比較合適的觀點,認為適度寬松的貨幣政策和央行最近關于調控政策短期防通縮的表態都表明,年內繼續降息基本成定局,而且降息的力度有必要加大。我們認為，2009年中國將面臨通貨緊縮加大的風險,目前國內企業盈利能力普遍下降,降息刺激企業融資需求,緩解企業成本及虧損壓力的意義不容忽視。10月以來,全球央行紛紛大幅降息,相比之下,我國利率水平偏高,大幅降息具備可操作空間。下次降息可能發生在12月中旬,即跟隨美聯儲同步行動，所以股指調整的周期就可能在12月上旬左右結束，重點注意下一個神奇的時間點12月8日的來臨。

　　在目前動蕩市場中，建議投資者在12月中旬前把倉位控制在50%左右，整體的布局也是要合力的分化，重點加倉在基金重倉股上、上海本地股以及在一些跌幅大而近期有望受到政策關注的行業上，如有色金屬、電力等。

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