對于昨日A股市場的走勢，業內人士感到較為郁悶，因為近期全球股市持續回暖，美股道瓊斯指數在兩個交易日的回升幅度近千點。而前期A股市場即便在基建主線牽引下持續反彈，反彈幅度也不過只有30%不到，美股如此的彈性的確讓業內人士艷羨不已。不過，更為郁悶的則是在全球股市持續回暖的背景下，昨日A股市場卻依然震蕩盤落。

　　之所以如此，筆者傾向于認為有兩個因素，一是A股市場在前期出現不跟跌的態勢。即全球股市大幅走低之際，滬深兩市在11月中上旬出現一波強勁的彈升行情，其間積累了較多的獲利籌碼。這些籌碼利用全球股市回升所帶來的較佳契機而減持，從而導致了A股市場在前期抗跌在近期又抗漲的態勢。

　　二是盤面熱點演變脈絡也顯示出當前A股市場的確難有大的彈升空間。一方面是因為近期對北京首放的懲罰措施在一定程度上抑制了短線游資熱錢操作的激情。而游資熱錢則是基建主線的主要牽引力量，所以，如此信息就使得基建主線難以成為市場的持續活躍品種。另一方面則是因為基金等機構資金對2008年年報以及2009年一季度季報的擔憂，也不愿輕易加大建倉力度，所以，市場就進入到姥姥不疼舅舅不愛的地步，自然形成當前A股市場難以逞強的態勢。

　　不過，維持一個相對活躍的證券市場，是市場參與各方所期望的，因此，隨著上證指數在昨日盤中考驗20日、30日均線之際，市場參與各方的神經有所繃緊，因為一旦上證指數擊穿20日、30日均線，可能就意味著大盤的技術形態趨于惡劣，K線圖的頭部形態就更為突出，這可能會形成一個心理暗示：市場的反彈已結束，既如此，就會將尚處在觀望的持股者推向空頭行列，從而加劇市場的拋壓。

　　故護盤資金在尾盤有所行動，一方面啟動著中國聯通等為代表的通訊股，另一方面則啟動著萬科等為代表的地產股，兩板塊均有后續題材預期，通訊股不僅僅在于4萬億元的基建蛋糕，而且還有3G牌照的發放等題材，而地產股則是有進一步降息的預期，畢竟目前保經濟增長也需要進一步降低企業的財務費用，所以，地產股的反彈也算是師出有名，有望得到市場的認同，這其實也得到昨日尾盤量能放大且上證指數快速回勾走勢的佐證。

　　與此同時，有敏感的人士看到昨日盤中中信證券也一度異動，雖然有觀點認為這是掩護海通證券，期望海通證券能夠迅速打開跌停板。但從實際效果來說，也有利于維持市場的穩定，畢竟海通證券打開跌停板，也會擊破空方攻擊多頭的又一工具。更為重要的是，券商股的活躍也與融資融券等諸多利好政策相聯系在一起，也就是說，券商股反復活躍，其實也意味著后續行情或有更多的利好政策，有利于凝聚市場人氣。

　　正由于此，筆者傾向于認為大盤的短期走勢關鍵取決于兩因素，一是外圍股市，畢竟外圍股市已持續大幅反彈，隨時可能終結反彈。而一旦外圍市場反彈結束，或將對A股市場的企穩行情帶來一定的壓力。想想也是，美股大幅飆升，A股市場只是小幅企穩，假使美股再度調整呢？二是后續的利好政策，由于昨日尾盤異動是建立在后續利好政策預期基礎上的，如果短期內利好政策不能有效兌現，或將抑制游資熱錢的追捧激情，從而帶來A股市場的調整壓力。

　　故短線A股市場的走勢頗為撲朔迷離，較為樂觀的看法就是在20日均線上方形成一定支撐。但從中期角度來看，調整的壓力依然存在，尤其是基金等機構資金一直不愿發動彈升行情將制約著中期趨勢的樂觀預期，所以，建議投資者在操作中還是繼續保持著相對謹慎的操作態度，盡量不盲目加大倉位。

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