華林證券 麥宇明

　　一、新聞點評：

　　1.據國家發展改革委23日介紹，發展改革委和財政部已出臺《緊急落實新增1000億元中央投資工作方案》，重申資金投向和安排原則，防止重復建設，盲目投資和“豆腐渣”工程。

　　點評：中央的投資在不斷的推動，但其實背后地方投資也將風風火火地熱起來。新聞里面提到各地的刺激經濟方案加起來早就遠超4萬億的規模，達到10萬億了。因此，我們對明年的投資拉動經濟沒有懷疑的必要，關鍵是除了投資之外，還需要切實注重消費的促進。

　　2.國家稅務總局一位權威人士日前在接受上海證券報獨家采訪時表示：由于當初的公路法修正案中已明確要將“燃油附加費”改為“燃油稅”，故其實施不需再經過人大審批。不會拖到明年，與油價調整同時進行。

　　點評：雖然政策的具體細節目前還不得而知，對市場的直接影響也相對有限，但是，國家理順各種關系，促進社會生產更注重效率，這對資本市場來說是長期的利好。

　　二、市場狀況：

　　由于周末并沒有之前市場傳聞的大幅降息利好出臺，市場顯著回落調整。特別是地產股，地產股是市場中較多地受到利率變化影響的板塊，上周五對利率下調預期的反應也較大，因此，今天的回落幅度較大可以說是符合預期。醫藥板塊今天表現較好，醫改雖然同樣是很多細節存在較大不確定性，但加大醫療方面的公共投入卻是非常確定的。確定性高的利好在弱市中受到關注也是理所當然。

　　三、后市展望：

　　雖然降息利好傳聞沒有兌現，但我國利率處于下降通道是共識，未來實現下調的機會還是很大的。但是，上周五美國市場的大漲主要是由于財長人選信息刺激造成，這未必可以較長時間維持市場的強勢，因此，投資者擔心美國市場之后再度反復的情緒也對國內市場帶來較大壓力，目前市場還需要通過震蕩來消化多空雙方的分歧，筆者認為國內情況相對較好，仍有機會逐步靠穩再續反彈行情。

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