震蕩整理不改反彈趨勢

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　下周區間 1900-2150點

　　下周熱點 政策受益板塊

　　下周焦點 政策面消息、外圍市場變化

　　□航空證券 王帥

　　本周大盤震蕩幅度明顯加劇，獲利了結壓力和外圍市場的糟糕表現使得股指缺乏持續向上的動力，最終在周K線上收出放量小陰十字星。周二的巨量長陰使得前期全面做多的格局有所改變，其后雖然仍有持續熱點跟進，但是在60日均線附近多空雙方分歧明顯加大。周五受消息面降息傳聞刺激股指盤中大幅反彈，但市場疲態畢露已是不爭的事實。

　　短線漲幅過大，獲利回吐陡增是造成股指止步不前的重要因素。政策利好刺激大盤連續反彈，股指最大漲幅超過17%，個股更是累積了大量的獲利籌碼，其中不乏中鐵二局、太行水泥等翻番個股。熱點擴撒、賺錢效應的增加激發了資金進場熱情，但是從市場整體運行看，股指并未擺脫震蕩筑底格局，熊市思維將在較長時間內發揮作用，因此，短線獲利拋壓顯得非常明顯。本周強勢股基本圍繞配合消息面的個股補漲機會展開。此外，前期低迷之時沉寂的大小非解禁壓力也會隨行情的好轉而凸顯。雖然近期大盤走出明顯的獨立行情，但是外圍市場走壞仍然對國內做多信心有所打擊。尤其是本周美股連續兩天的暴跌破位創出新低，使得國內市場調整壓力明顯增大。

　　消息面上，本周二央行票據發行利率大幅下降使得市場對于降息預期有所增加。由于經濟的下滑和適度寬松的貨幣政策基調已明朗，降息的預期一直存在，此次央票發行結果顯示出降息預期再度升溫。本輪反彈當中，政策做多的因素非常明顯，因此在政策利好頻繁推出之際，大盤仍有進一步反彈的空間。而具體的利好措施也將繼續催生新的市場熱點，諸如本周的3G、紡織等。

　　綜合分析，政策利好支撐下的階段性反彈已經深入人心，短線獲利回吐不會扼殺股指中期反彈空間，股指將進入震蕩蓄勢階段。在后半周大盤調整當中，成交量始終維持在較高水平，有效維護了市場人氣，因此，震蕩蓄勢之后繼續反彈值得期待。短期應持續關注消息面上的變化，根據市場運行風格的變化，逢低介入強勢股。

　　多空嚴重分歧 二次探底可能性加大

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看空

　　下周區間 1800-2050點

　　下周熱點 無

　　下周焦點 成交量變化

　　□申銀萬國 錢啟敏

　　本周滬深股市一改上周單邊上揚的走勢，呈現罕見的急上急下、寬幅震蕩的行情。從目前看，2000點關口多空分歧極大，未來結束反彈、二次探底的可能性不小，投資者應保持謹慎。

　　首先，從盤面看，本周寬幅震蕩每天都有1000億元以上的交易量，在市場信心激發的同時，也有場內機構的堅決離場，表明多空分歧加大。同時盤中熱點輪動迅速，仍然以游資短炒題材股為主，在包括迪斯尼概念、3G概念等一輪炒作后后續熱點面臨斷層，本輪反彈的短線色彩過濃，缺乏基本面的有效跟進。

　　其次，從大運行趨勢看，短線并不具備反轉條件，如是反彈，那么這輪反彈的幅度已經達到25%左右，符合階段性反彈的目標，繼續向上面臨短線獲利和高位解套盤的雙重打壓，這一點本周已有顯現。而且目前接近年底，機構年終結賬的因素開始凸顯，再加上11、12月份“大小非”的解禁數量有增無減，行情反彈正好為機構減持創造條件，也不利于股指持續反彈。

　　再者，從技術面觀察，短線指標開始高位調整，技術形態也有沖高回落、短線頭部的信號，股指也再次回到短期均線的下方，從趨勢看，如果下周初不拉起，二次探底將確立。而且一旦頭部確立，在1900～2050點區間堆積的超過6000億元的籌碼將牢牢封死再次上攻的空間。

　　另外，就是近期內地A股脫離海外市場的影響，持續走出獨立行情，這種局面是不是能一直維持下去?在全球經濟衰退相互影響之下，如果最終還是要隨大流的話，那么后市A股很可能會有一次大幅補跌。因此，投資者在短線操作時建議保持謹慎，保持靈活，以輕倉應對為主，強調安全第一。

　　大盤仍將維持震蕩走勢

　　□華泰證券 張力

　　受美股暴跌拖累，周五滬指開盤低開51.16點。但午后市場上演了戲劇性一幕，大盤突然放量拉升，滬深兩市盤中急漲4%后雙雙翻紅，但量能無法有效持續放大，滬指再翻綠。市場紛紛傳言：周末將有利好，包括平準基金入市、降息、大股東集體回購等利好消息出臺。香港市場暴漲也是滬指午后飆升的消息面主要原因。不過從市場表現來看，成交量劇烈放大現象并沒有持續，表明機構投資者仍表現謹慎，對于市場傳聞仍較謹慎。

　　我們認為，短期大盤仍在1900-2000點附近震蕩,但指數受60日均線壓制明顯，如不能在下周快速通過,則下探1800點的可能性增大。目前大盤不斷地反復震蕩，投資者其實可以用較平和的心態應對這種拉鋸的格局,因為畢竟調整了一年多時間,幾度反彈都以失敗告終,空頭思維有一定的市場,要扭轉這樣的局面可能還需要一些時間,尤其需走出下降通道的上軌線及等待中期均線走平。但目前的形勢逐漸對多方有利,短中期均線系統逐漸靠攏,可能由黏合發展到發散,如果向上拓展,其彈升的空間和持續的時間可能比前幾波反彈更大更長。退一步說,如果向下運行,由于下跌空間相對有限,也是較好的介入機會。

　　下周趨勢 看漲

　　中線趨勢 看漲

　　下周區間 1950-2200點

　　下周熱點 低價股

　　下周焦點 有無利好政策

　　反彈缺乏持續動力

　　□光大證券 滕印

　　在經過連續的上漲后，本周滬深市場大幅震蕩，在60日均線附近出現了放量滯漲的走勢。從市場熱點看，水泥、鋼鐵、鐵路建設等前期強勢板塊放量震蕩滯漲，顯示主流資金正逐步減倉。雖然3G板塊、家電股、迪士尼題材為代表的上海本地股出現輪動，地產股也借未來大幅降息的預期保持相對強勢，但市場熱點輪換迅速，持續性差。

　　值得注意的是，受失業數據飆升、國際油價下挫以及美國汽車工業巨頭前途未卜等因素影響，紐約股市連續遭受重挫，道瓊斯30種工業股票平均價格指數跌破8000點大關并創出新低。我們認為，盡管A股受利好政策刺激短期表現得相對強勢，但在美股持續走弱，AH股平均溢價率達60%的情況下，外圍市場的動蕩將對A股市場帶來持續的壓力。

　　另外，從9月25日華昌化工最后一家通過IPO登陸A股之后，10月份A股的IPO市場完全停頓。雖然目前IPO尚未開閘，但增發、債券發行已在近期陸續展開，特別是本周開灤股份和東方電氣雙雙增發都對市場的信心產生了影響，擴容預期的不確定性將直接影響大盤反彈的空間。

　　總體看，我們認為，1664點以來市場反彈幅度已達23%，以保增長為主題的超跌反彈行情的做多動能正逐步衰減，雖然市場對減息和降存款準備金等貨幣政策放松預期增強，但如果沒有新的更有力度的利好政策刺激，大盤即使短期沖過60日均線也缺乏持續的做多動力。借市場沖高減倉應成為主要投資策略。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看空

　　下周區間 1900-2070點

　　下周熱點 補漲股

　　下周焦點 國際金融市場、擴容的動態

　　短期反彈有望持續

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 1850-2100點

　　下周熱點 銀行、醫藥、建材

　　下周焦點 海外市場波動，政策面消息

　　□遠東證券 劉光桓

　　本周利好政策不斷，政府的擴需投資計劃對股市的激勵效應繼續發酵。政策面、市場面先后傳出3G牌照提前發放、燃油稅即將開征、迪斯尼樂園落戶上海、出口退稅再度上調、“家電下鄉”全面推廣的消息，刺激了相關板塊反復活躍，市場熱點不斷。總體而言，本周大盤走勢較為強勁，成交量大幅增加，說明市場資金正在不斷入場。

　　從中長期來看，本輪行情可定性為“4萬億行情”，起始于4萬億經濟刺激方案，也將始終貫穿在未來市場的走勢中。隨著投資計劃和相關措施在未來兩年內付諸實施，仍有望帶動國內經濟較快速度的增長，股市也將不斷抬高底部震蕩上行。但同時，A股市場仍面臨外圍經濟的不確定因素和大小非的持續打壓。因此，我們認為，未來A股市場的走勢將呈現出上躥下跳的“猴市”特征。市場行情將出現三個增加，一是波段性機會的增加，二是結構性機會的增加，三是市場活躍度的增加，大盤將在1600—4000點的一個大箱體震蕩，并將不斷抬高底部。目前的大盤正處在這個大箱體2000點以下的下箱體里，即將進入2000—3000點的中箱體內。

　　盡管我們對中長期走勢由以前的悲觀絕望已經轉為謹慎樂觀，同時認為市場目前的短期反彈還會持續一段時間。但從本周大盤走勢來看，2000點一帶的阻力還是比較大的。本周大盤在周初上沖2050點后，由于套牢盤、獲利盤、大小非等多重拋壓受阻回落，出現大幅震蕩行情，特別是周二的一根巨量長陰，說明2000點附近的壓力不容小覷。因此，下周大盤的總體走勢可能是先抑后揚，即上半周還將繼續持續震蕩整理，下半周再度上攻，向上突破2000點的壓制，并將站在60日均線之上，向更高的目標位繼續震蕩攀升。

　　回調過后可謹慎看漲

　　□東方證券 莫光亮

　　本周上證綜指一度攻上2000點，但逼近60日均線后卻反復出現激烈的多空搏殺。盤面觀察，盡管領漲龍頭股在高位顯現疲態，但同時逢低吸納的力量似乎也很強，股指大幅震蕩。

　　我們認為，未來行情的進一步發展存在兩大隱憂：一方面，基金陣營是市場中最大的機構群體，但近期操作態度仍不積極，反而大力減倉桂柳工、中國南車等近期行情的領漲個股，給反彈前景蒙上了一層陰影。另一方面，外圍市場持續走弱，美國三大股指本周連續創出新低，出現中短期反彈的可能性在增長，但若基本面惡化超出預期，繼續崩跌的可能性也不能排除。一旦后種情形出現，對A股市場將有明顯的負面影響。

    相關報道：

    周末券商研報匯總：市場正同時經歷兩大拐點

    私募券商提前殺入迪士尼概念股

    淡化外圍市場陰影 有望走出獨立行情

    周邊市場動蕩 A股能否獨善其身

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。