德邦證券研究所：吳炳華

　　股指震蕩區間測算： 1930-2010(滬指)

　　周三滬深兩市出現巨陽，巨陽包巨陰的市場盛況幾乎前所未見，這也是市場近期難以琢磨的原因。周三兩市的成交量依然維持在相當的水準。單從技術看市場上走的態勢依然不變，但是A股特立獨行的持續反彈依然值得引起投資者的謹慎。經過大跌暴漲后滬深指數再次接近60日均線2050附近，面臨技術壓力和外圍市場的暴跌，A股恐難以獨善其身。短期大量的獲利盤依然可能再次選擇出逃，因此周四A股很難持續上漲，雖然近期周邊市場的下跌沒有對A股形成負面影響，但能否持續反彈需要謹慎應對。而且從長期看，世界經濟進入衰退的時期內中國經濟不能獨善其身，此次反彈依然僅僅是反彈。投資者在做反彈行情時依然需要注意潛在的風險，而周二和周三的巨幅震蕩難以看清多空的力量對比，我們依然保持謹慎，建議投資者依然適當減倉。我們預計滬指周四在1930-2010點之間運行，整理壓力依然較大。

　　從盤面表現看，3G行業和個股成為周四大盤上漲的領頭羊，市場在早盤出現下跌的情況下通訊行業依然全面大漲，而且漲停的個股多具有3G概念。此后，又出現中國石化和中國石油全力拉抬指數，到下午金融、地產、電子信息、食品機械等行業均出現了大漲，上漲最少的行業也超過5%的上漲，大盤幾乎將周二的跌幅全數補回。從個股看，兩市漲停家數急速增加到232家，下跌個股收盤時僅僅只有10家。市場周二多番空的力量看似出現反轉，導致市場一天再暴漲6.05%。我們堅持外圍市場延續弱勢可能導致A股出現整理,因此A股短期調整的風險依然較大。因此周四市場難有大的作為，而且近期市場有消化獲利盤的短期需要。

　　國際市場方面，美股周三大幅下跌，標準普爾500指數與納指均創5年新低，道指創5年來收盤新低。美國汽車制造商的困境、欠佳的經濟數據、美聯儲的悲觀預期以及市場未能守住關鍵支撐位給空頭提供了足夠的理由。主要股指均以低點報收，道指下跌了5.1%，納指下跌了6.5%，標準普爾500指數下跌了6.1%。歐洲市場依然大跌4%以上，亞太主要市場依然弱勢�？傮w上次貸危機導致金融危機進一步引致經濟的衰退，因此經濟基本面依然難以出現好轉，A股短期調整風險依然有待釋放。

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