近日股指大幅震蕩，周二上證指數大跌128點，周三則大漲115點股指百點蹦極機構角力誰主沉浮？

　　智多盈投資 余凱

　　隨著上證指數成功收復2000點整數關口并面臨60日均線壓力，市場震蕩幅度驟然加大。周二大盤放量暴跌，摧枯拉朽式的下跌令人不寒而栗；然而僅僅一日之隔，周三A股市場卻實現了驚天逆轉，隨著權重股“石化雙雄”聯合發力上攻，大盤迅速轉強，上證指數再度回到了2000點的上方。

　　值得關注的是，和前期市場格局有明顯不同的是，雖然3G板塊等題材股板塊依然是激情四射，但部分基金重倉股的回暖則是上漲的關鍵，典型的如中國聯通、金地集團、冠農股份等。顯然，A股市場近期百點蹦極走勢以及板塊輪動的背后，都顯現出機構投資者角力的身影。

　　博弈加劇 百點蹦極

　　就目前的A股市場而言，基金在市場中的影響力不容置疑。盡管如此，由于多方面的原因，在市場面前基金還是會常常處于尷尬境地，典型的如在近期的行情中，基金幾乎全線跑輸大盤。相反，游資卻贏得了2008年底反彈行情的話語權。超級黑馬太行水泥自11月5日啟動股價飆漲了137%。而據相關數據顯示，其背后的推手正是招商證券杭州湖墅南營業部、國泰君安上海江蘇路營業部、海通證券深圳紅嶺中路營業部等一批著名的“漲停敢死隊”。 無獨有偶，作為近期的市場焦點，伴隨著6億股限售股的解禁上市，中國南車一度上摸漲停板，而基金卻成為賣出的主力，天量成交更是凸現出基金和游資之間的激烈對弈。

　　與近期熱點板塊相對應的則是權重藍籌板塊，由于缺乏所謂的題材熱點，它們的弱勢表現有目共睹。顯然，權重藍籌板塊的弱勢表現在一定程度上壓抑了股指的反彈空間。但市場也普遍認為，如果股指反彈得過高，實質性利好出臺的時間將被延后，圈錢利空可能會接踵而至，如近期增發等各種擴容利空。因此，在低位反復震蕩蓄勢，不僅基金調整倉位更加充分，而且有望得到更多的政策呵護，以利厚積薄發，使未來行情有質的飛躍。因此筆者認為，在這樣的背景下，機構之間博弈程度的加劇盡管導致了近期市場的寬幅震蕩，但也有利于行情向縱深發展。

　　后市誰主沉浮？

　　從近期的市場表現來看，游資對市場的影響力在逐步擴大。但所謂合久必分、分久必合，基金和游資不可能永遠對峙，在一個只有做多才能獲利的市場，只要契機來臨，基金和游資終究會為了共同的利益走到一起。目前基金和游資反向對沖運動，使股指基本保持一種動態平衡，這也是近期股指震蕩較大不好把握的主要原因。而這種動態平衡持續一段時間后，如果其中一方改變運動方向，大盤就會做出方向性選擇。

　　事實上，基金重倉股的持續調整，正是為下一階段上漲積聚能量。基金倉位調整中，對一些潛力個股的建倉或者增倉都會給相關品種帶來機會。值得關注的是，周三盤面上，銀行、地產等市場權重板塊也在石化雙雄的引領下出現了集體發力，并推動指數上攻。由于連續的暴漲已經使得前期受益政策板塊，如建材、鋼鐵、機械、鐵路等熱點面臨一定的獲利回吐壓力。不過，市場的局部機會依然明顯，以擴大內需為主線的行情仍然有繼續發揮的余地。應該說，市場機會將產生于受益于政策利好，且前期漲幅不大的品種。而在前期一系列刺激經濟的措施推出后，各相關部門、各省市在具體落實的過程中也會給一些板塊和個股帶來結構性和階段性的投資機會。

　　因此，這就要求未來一段時間投資者在市場機會的把握上應該去粗取精、去偽存真，根據市場熱點輪動精選個股操作。由于相關拉動內需的新政策涉及的范圍很廣，涵蓋了眾多的行業和領域，所以后市可挖掘的機會仍然非常豐富。

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