申銀萬國證券研究所 魏道科

　　盤中特征：

　　周三滬深股指先盤后升，前市多空猶豫不決，上證指數失守九千，后市躍上兩千，與18日的走勢背道而馳，逐步彈升，收復了部分失地，從這兩個交易的情勢看，多空分歧明顯加大，市場心態喜怒無常，也較為脆弱。終盤上證指數收于2017.47點,漲6.05%; 深成指收盤6679.94點, 漲6.14%.兩市成交額達1237.1億元，較上日減少242億元，局部熱點十分活躍。一根大陽線幾乎吞沒了周二的大陰線，令多方稍稍又松了一口氣。

　　后市研判：

　　我們認為，第一，周三強勁反彈，顯示近期下檔承接力較強。第二，近期多空的分歧明顯加大，并且這種分歧不會一兩個交易日的震蕩而結束。短線上證指數在60日均線附近成為一定的壓力，兩千點上下再度震蕩的可能較大。第三，如果多方再攻無果，不排除適當回調的可能；如果再度回落，可以擇機適當吸納。

　　首先，題材股的炒作是近期行情的主流，且這樣的炒作仍然方興未艾。前期的水泥板塊，演化為低價股板塊群體活躍，周三滬深兩市的低價股又成為反彈的先鋒，漲幅居前的多數為三五元的品種，當然中價股也躍躍欲試。信息設備、信息服務行業以及化工板塊陸續逞強，滬市本地股在關于上報迪斯尼項目的鼓舞下，界龍實業快速漲停，此外中國石化、華夏銀行的漲停有較大的刺激作用。盡管周二有642只A股跌停，但周三206只漲停，在較大程度上扭轉了恐慌的氛圍。

　　其次，反彈有望挑戰60日均線。周二首次接近60日均線無功而返，引發短線獲利盤和解套盤的雙重沽壓，股指逐漸走低，可是周三能頑強地收于2000點之上，顯示做多的力量逐步被吸引，有望再度挑戰60日均線。目前上證指數60日均線在2051點，深成指的60日均線在6679點，它們處于動態之中，多方有可能再向上試探。多空的分歧現在還較難判斷何方一定會取勝，但局部熱點仍將是行情的主流。只要有熱點，股指即使調整，也不至于太悲觀。11月份是個反彈的月份，我們曾在10月份的觀察報告中提示著這樣的機會，自2007年10月見頂之后的第13個月也就是本月，當然政策面一系列偏暖的因素將這樣的可能成為現實。不過，中期運行趨勢沒有因為近日的反彈而根本改變，月K線的排列組合依然呈下降通道，目前接近下降通的上軌線。我們較關注的8周均線，此線由下降逐漸走平，隨著時間的推移將逐漸對多方有利。

　　再次，如果調整可以適當吸納。反彈行情不會一帆風順，但底部在逐漸抬高。如果這種彈升行情以三波的形式運行，后市的調整從理論上說，不宜破位1664點，后市可能還有回調確認底部的過程。較理想的走勢是回調在千八左右獲得支撐，然后再繼續向上運行，其運行的時間和空間可能超過人們的預期。因此，不管短線如何波動，從操作角度看，后市回調可以適當介入，為下一輪彈升作點準備。

　　操作策略：

　　短線參與局部熱點，快進快出。

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