聯合證券　王慧

　　周三滬深股市出現大幅反彈，市場表現再度超出投資者預期，最終滬深股指基本收復周二失地。從目前情況來看，經過周二的強勢整理后，市場迅速展開反彈，顯示短線做多動能依然強勁，中級反彈行情仍然值得期待。

　　強勢洗盤特征明顯

　　周三兩市股指承接前日跌勢雙雙低開，隨后就在買盤的推動下展開震蕩反彈走勢。3G牌照發放以及燃油稅改革傳聞使得主力再度找到突破口，以中國聯通、中創信測、高鴻股份為代表的3G板塊集體走強，中石化、中石油聯袂大漲使得市場人氣有效恢復，做多熱情被再度激發。

　　從周三的盤面特征來看，除游資善于炒作的超跌低價股繼續活躍外，以中國石化、華夏銀行、西山煤電為代表的權重股出現集體走強，對推動股指反彈起到了至關重要的作用。權重股的崛起說明主流資金從前期的搖擺不定轉為相對樂觀，這成為支持大盤轉強的重要力量，不僅有利于A股市場的企穩預期，更有利于賦予多頭做多的底氣。

　　我們認為，周二市場短期的主動回調為后市行情的進一步深入，重新積蓄了上漲動能，短線浮籌的清洗也會使得未來走勢更為穩健。從目前的趨勢來看，經過短線巨幅震蕩后，2000點一線的技術阻力已經逐步演變成多頭進攻的一道重要防線，短期一旦成功突破60天均線阻力，那么中期行情的上漲空間將被有效打開。

　　中級反彈值得期待

　　本次4萬億經濟刺激方案前所未有，并直接針對實體經濟，其對股市將帶來雙重利好。一是有助于改善經濟基本面，從而緩解上市公司的經營壓力。此次經濟刺激方案集中在投資和出口兩方面，相關的上市公司將直接受益，而且政府投資的乘數效應將會抵消外需減弱和民間投資減少帶來的部分沖擊。

　　二是有助于增強市場信心，吸引增量資金入市。之前困擾A股市場的重要因素之一便是市場信心不足，大規模經濟刺激方案將會顯著改善投資者信心。我們認為，龐大的經濟刺激方案讓中國宏觀經濟硬著陸的擔心有所減弱，基于前期A股跌幅過大，一波帶有心理預期修正性質的中級別反彈行情值得期待。

　　展望后市，股指如果繼續向上拓展空間，需要有宏觀面的繼續支持，也需要有新的熱點板塊通過輪動來接力A股市場。我們認為，地產、農業以及醫藥有可能成為下一階段市場新的熱點板塊，其中的交易型投資機會值得投資者積極關注。

　　降息預期強烈，地產板塊短期存在交易型投資機會。消息面顯示，18日，一年期央票利率大幅跳水近百點，至2.2459%。目前三月期和一年期央票的利率已全部調整到位，存款準備金和存貸利率均有大幅下調的空間。鑒于降息預期再次增強，房地產行業將明顯受益，短期有望再度集體走強。同時，在擴大內需、促進經濟增長的十項措施中，第一條就是“加快建設保障性安居工程”，我們認為這一舉措有利于整體行業的發展，很多成本低于行業平均水平的大型房企可以參與計劃，利潤率有很好的保證。此外，保障性住房面對的是低端消費，并不與目前的房地產行業主流需求人群重疊，反而有望提升消費者信心。

　　從上周開始，受4萬億的政府投資計劃刺激，相關水泥、建筑建材等內需板塊出現大幅上漲，目前已基本體現了未來估值或預期。從未來產業預期看，就確定性政策扶持以及產品價格上具有確定性提升的板塊，農業板塊應是其中之一。因此，在產業利多背景下積極挖掘農業類潛力品種應該具有較好的安全性。

　　在本次擴大內需、促進經濟增長的十項措施中，第四條要求“加強基層醫療衛生服務體系建設”。醫藥板塊前期出現了整體補跌，大部分個股已經完成了同步于大盤的下跌幅度。本周，醫藥板塊整體漲幅偏小，反彈更多的是游資的炒作，超級主力機構并沒有太多表現。隨著市場反彈的深入，主力機構必然會對重倉持有的板塊展開拉升，而醫藥板塊個股眾多，其中很多個股都是基金抱團取暖的對象，持倉比例頗高。

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