指數下跌超過6%，超過700只股票跌停反彈面臨夭折機構分歧加劇

　　證券時報記者元一

　　經過11月7日以來連續7天的上漲，滬深股市終于迎來了調整。昨日，滬深股市早盤雙雙低開，快速上行翻紅后反復下挫，兩市以接近最低價水平收市。其中，上證指數收報1902點，下跌6.31%；深成指下跌7.22%，收市報6293點。兩市合計成交1479.5億元，是低位反彈以來成交金額最大的一天。

　　滬深股市出現如此急劇的調整，加上近700只股票跌停，市場焦點自然轉向到調整的性質及后市去向———反彈是否就此結束？

　　國泰君安認為，就短期而言，擴張性的財政政策可以有效緩解經濟過快下滑———增加保障性住房、加大基礎設施建設和高新技術投資、提高出口退稅率以提高出口企業競爭力。貨幣政策決定市場走向，財政政策決定市場投向。1664點以來的市場對此做出了反應，但在鐵路、電氣設備等板塊輪番炒作之后，市場需要修整，需要尋找新的板塊熱點。

　　興業證券認為，兩市成交量繼續放大，市場活躍度不斷提高，投資者情緒進一步恢復，反彈并沒有結束。不過，在市場行情漸活躍，反彈也有一定高度的情況下，“大小非”減持的欲望也在增加，可能會給反彈帶來一定壓力。在此點位獲利盤和套牢盤的減持壓力也增加，后市可能頗為震蕩。

　　齊魯證券認為，國務院已確定新增中央投資的安排方向和重點主要包括加快建設保障性安居工程，加快建設農村民生工程和農村基礎設施，加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設等。在近期諸多政策性利好推動下，市場信心有了較大起色，股指自低位回升超過20%的情況下，股指在60日均線附近面臨較大的調整壓力。水泥板塊的持續強勢給市場帶來的良好的賺錢效應，但短線累積的升幅過大并不利于后市發展，適當的回調有利于行情的延續。

　　安信證券認為，由于目前仍處于流動性釋放的初期階段，先釋放出的流動性總量有限，難以撼動大市值板塊，加之估值上的差異以及經歷了長時間調整，投資者更傾向于追求快錢，因此形成了風格轉換的需求。目前A股市場正同時經歷兩大拐點：一是A股市場正迎來流動性拐點；二是市場同時也將經歷風格的拐點。在估值因素和流動性因素的雙重作用下，風格特征將由大市值權重股向低價股和小市值股轉變。在這一階段，具有成長性的低價小盤股更容易受到青睞。在缺乏大市值板塊活躍和企業盈利快速下降的情況下，股指短期內可能難以迅速逾越2200-2500點區域。

　　綜合券商研究所發布的報告，大多數觀點認為，經濟政策扭轉了市場預期，改變了市場心態，股市反彈以修正前期過度悲觀的預期。由于外圍市場動蕩持續，加上獲利盤及限售股解禁等因素，股市出現調整也屬正常，但1664點以來反彈結束的可能性不大。

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