后市展望

　　周期性行業(yè):航空、電力板塊

　　利好:原油、煤炭?jī)r(jià)格大幅下滑,極大地減輕了航空公司和火電廠生產(chǎn)成本

　　航空、電力屬于典型的周期性行業(yè),投資周期性行業(yè)股票的關(guān)鍵就是時(shí)機(jī)把握。去年以來,航空、電力行業(yè)受原油、煤炭?jī)r(jià)格不斷上漲的影響,承擔(dān)著巨大的成本壓力。

　　今年第三季度,民航業(yè)出現(xiàn)全面虧損狀況,其中東方航空虧損22.92億元,中國國航虧損6.57億元,南方航空盈利2800萬元,但7-9月虧損8.1億元。

　　今年上半年5大發(fā)電集團(tuán)中兩個(gè)整體虧損,剩下的3家也僅僅是微利或盈虧平衡,這是華能、華電、國電、中電投和大唐5大發(fā)電集團(tuán)成立以來首次出現(xiàn)的情況。

　　業(yè)績(jī)的下滑加上熊市的環(huán)境,讓航空、發(fā)電板塊的股票處于嚴(yán)重超跌狀態(tài)。

　　航空板塊方面,南方航空已經(jīng)從去年9月份最高價(jià)位的30.50元/股,跌到了11月初的2.70元/股的水平(其中8月28日實(shí)施2007年度資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案為:每10股轉(zhuǎn)增5股),跌幅超過80%。中國國航的股價(jià)幾乎與南航一樣,從去年9月份最高價(jià)位的30元/股,跌到11月初的3.40元/股左右。

　　電力板塊盡管沒有航空板塊跌得那么兇,但大唐電力、國電電力、國投電力等大盤電力股的跌幅也超過70%。

　　如今,原油價(jià)格和煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)大幅下滑,極大地減輕了航空公司和火電廠的生產(chǎn)成本,贏利空間得到放大。與此同時(shí),國家出臺(tái)刺激內(nèi)需的十大政策,股市大環(huán)境有所改善。雙重利好推動(dòng)航空、電力板塊有望走強(qiáng)。昨日,受海東航集團(tuán)和南航集團(tuán)有望獲得來自于政府30億元注資消息的影響,航空股齊漲停。下階段航空、電力板塊的走勢(shì),值得關(guān)注。

　　穩(wěn)定增長(zhǎng)行業(yè):醫(yī)藥板塊

　　利好:事業(yè)發(fā)展,從明年開始,醫(yī)藥行業(yè)將進(jìn)入穩(wěn)健發(fā)展時(shí)期

　　醫(yī)藥板塊盡管不屬于超跌板塊,但大部分醫(yī)藥類上市公司在此前的熊市中并沒有跑贏大盤。與醫(yī)藥板塊在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面的表現(xiàn)不匹配,也與該板塊的“穩(wěn)定增長(zhǎng)行業(yè)”的板塊屬性不匹配。數(shù)據(jù)顯示,今年1—9月,醫(yī)藥板塊實(shí)現(xiàn)整體營業(yè)利潤130億元,比上年同期增長(zhǎng)了27.56%；實(shí)現(xiàn)凈利潤116億元,同比增長(zhǎng)41.27%。

　　更為關(guān)鍵的是,近幾個(gè)月以來,除了在醫(yī)改新方案向社會(huì)征求意見時(shí)被小炒了一次外,醫(yī)藥板塊幾乎沒有什么像樣的反彈,不少醫(yī)藥股的股價(jià)已經(jīng)接近凈現(xiàn)金水平。

　　國家出臺(tái)刺激內(nèi)需十大政策,其中重要的一項(xiàng)就是加快城鄉(xiāng)醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展。這對(duì)醫(yī)藥類上市公司來說,無疑是個(gè)長(zhǎng)期的重大利好。然而,在上周的股市反彈中,建材、鋼鐵、機(jī)械設(shè)備等板塊都出現(xiàn)了大幅上漲,但醫(yī)藥板塊的動(dòng)靜卻不大,為醫(yī)藥板塊在下階段的表現(xiàn)埋下了伏筆。

　　東方證券指出,從明年開始,醫(yī)藥行業(yè)將進(jìn)入穩(wěn)健發(fā)展時(shí)期,醫(yī)改將大大改善行業(yè)生態(tài),國家刺激內(nèi)需加大投入將使整個(gè)行業(yè)受益。

　　由于這輪的反彈主要是游資帶動(dòng),而游資又熱衷于輪番炒作,因此板塊輪動(dòng)現(xiàn)象明顯。那些在研發(fā)、營銷方面具有較強(qiáng)能力的企業(yè),如白云山、科華生物、三精制藥等股票,很可能就是游資炒作的下一個(gè)重點(diǎn)目標(biāo)。

　　消費(fèi)類行業(yè):白酒、百貨板塊

　　利好:板塊輪動(dòng),消費(fèi)類行業(yè)如白酒、百貨板塊有機(jī)會(huì)展開新一輪行情

　　消費(fèi)類行業(yè)一向被認(rèn)為是熊市“避險(xiǎn)港”,此前的大熊市中,相比其他板塊,消費(fèi)類板塊如白酒、百貨的表現(xiàn)并不是特別慘。與此相對(duì)應(yīng),消費(fèi)類板塊的行情啟動(dòng)也相對(duì)較慢。

　　長(zhǎng)城證券分析師楊流學(xué)指出,在刺激內(nèi)需的政策提振下,首先受益的就是建材類行業(yè)；接下來受益的就是工程設(shè)備、機(jī)械制造等板塊；而消費(fèi)類產(chǎn)品受益可能要相對(duì)慢一拍。

　　國家4萬億資金刺激內(nèi)需,大力推動(dòng)鐵路、公路和電網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),巨大的需求首先影響到的就是鋼鐵、水泥行業(yè)。上周,中鐵二局、太行水泥等“翻番黑馬”的出現(xiàn)也就不足為奇。

　　楊流學(xué)指出,這波的反彈行情,板塊輪動(dòng)效應(yīng)十分明顯,在鋼鐵、水泥、機(jī)械設(shè)備、農(nóng)業(yè)等板塊紛紛上漲之后,如果這次的反彈是中期行情,消費(fèi)類行業(yè)如白酒、百貨板塊有機(jī)會(huì)展開一輪幅度較大的上漲；如果反彈行情持續(xù)時(shí)間較短,還沒有來得及板塊輪動(dòng),那么相關(guān)板塊也很難有出彩的表現(xiàn)。

　　以古井貢為例,其在去年7月份曾達(dá)到了34.44元/股的高點(diǎn),到11月初,古井貢的股價(jià)已經(jīng)跌到了6.35元左右。在刺激內(nèi)需利好消息的推動(dòng)下,該股股價(jià)在過去10個(gè)交易日中,有9天都是小幅上漲,顯示機(jī)構(gòu)資金在逐步進(jìn)場(chǎng)建倉,有望在后市走出一波較大的行情。　本報(bào)記者　田志明

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