金百靈投資 秦 洪

　　我們認為，目前A股市場雖然存在著較強的彈升壓力，但市場擔心的兩大壓力只可能延緩短線彈升節奏，不會使短線趨勢發生逆轉。另一方面，本輪股指的上揚也不可能再現新一輪牛市，而只能是一輪力度較強的反彈行情。

　　上周A股市場在震蕩中重心快速上移，多頭塵封已久的做多能量充分釋放，漲停個股比比皆是，中鐵二局、太行水泥等在本輪行情中率先翻番，而華儀電氣等個股在上周也是持續漲停，頗有再領風騷之趨勢。盡管周末外圍市場再度走弱，國內短期宏觀經濟形勢亦不容樂觀，但我們依然認為，上述兩大壓力或難扭轉A股市場的進一步上行趨勢。

　　兩大壓力浮出水面

　　上周，A股市場經過持續上漲之后，積累了較大的獲利盤。而隨著上證指數逼近2000點整數關口，投資者將不得不面臨兩大壓力的考驗。首先，美股等全球股市在近期反復走低，上周五美股在盤中雖有掙扎翻紅的走勢，但尾盤卻晚節不保，再度急跌3.82%，短線趨勢仍有下探8000點的趨勢。由于美股對港股、H股的走勢有著較大影響力，而H股如果不振，就會制約A股市場的反彈高度。

　　其次，上周公布的10月份一系列經濟運行數據，為A股市場中期走勢增添了不少變數。尤其是工業增長值在近年來首次低于個位數以及發電量出現同比負增長4%，這遠遠出乎市場的預料，也意味著經濟運行格局的確不宜過分樂觀。因此，不少市場人士認為，作為經濟運行晴雨表的股市，或將難以出現持續的漲升行情。而上述數據也會抑制主流資金的跟風激情，不利于本周A股市場的繼續盤升。

　　短期影響較為有限

　　對此，筆者認為不能忽視這樣的壓力，但是，也不能過分夸大這樣的壓力，畢竟證券市場的運行趨勢有短線、中長期周期之分，上述的壓力可能會對市場的中長期趨勢產生實質性的影響力。但對于短線趨勢來說，上述壓力的影響力或將有限，因為牽引短線趨勢的力量，更來源于盤面的資金動向以及熱點的演變趨勢。

　　反觀當前A股市場的盤面，資金動向無疑是積極的，這主要體現在兩點。一是A股市場在上周出現了持續放量的態勢，尤其是滬市，在上周五已接近1000億元的交易量，這是近期所罕見的。如此的量能也說明場外有新增資金持續涌入，從而形成新的買盤力量，牽引著A股市場的反彈行情向縱深發展。其二，上周四、周五出現了近期較為罕見的尾盤搶盤走勢特征，從而使得滬市的量能分布出現了午市后的成交量多于午市前，這更體現出市場短線做多能量的聚集。

　　熱點輪動激發賺錢效應

　　與此同時，熱點演變趨勢也說明A股市場的彈升行情有一氣呵成的可能性。一是上周滬深兩市形成了典型的賺錢效應，水泥等基建板塊持續走高，太行水泥更是成為本輪彈升行情率先翻番的龍頭品種，如此巨大的賺錢效應撩拔著場外資金，最終牽引著場外資金魚貫而入，推動著大盤的漲升。

　　二是主線有漸次擴散，但也具有形散而神不散的特征，主要是圍繞著保經濟增長的基礎設施投資為核心展開。比如說風電設備的華儀電氣一周暴漲51.65%，其誘因就在于市場預期我國將加大風電投資。這也是基建主線的核心組成部分，有利于主流資金形成合力，從而賦予A股市場短線強勁的上行趨勢。

　　2200點或是強阻力位

　　綜上所述，我們認為，目前A股市場雖然存在著較強的彈升壓力，市場擔心的兩大壓力只可能延緩短線彈升節奏，但不會使短線趨勢發生逆轉。另一方面，本輪股指的上揚也不可能再現新一輪牛市，而只能是一輪力度較強的反彈行情，或者可稱之為一年一度的機構“吃飯行情”。

　　為此，我們認為本周A股市場的走勢或將繼續樂觀，紅色星期一的預期較為強烈，但在“9.19”行情的2200點高點附近或將迎來強壓力。所以，在實際操作中，建議投資者繼續持有強勢股，同時可以積極關注兩類品種：一是估值合理且近期漲幅相對較低的成長股，比如說動態市盈率低于20倍且成長性相對確定的個股，如，中兵光電、力源液壓、青島軟控等。二是符合基建投資方向的品種，如，電力設備的智光電氣、特變電工，風電設備的銀星能源，專用設備的華銳鑄鋼等。

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