□金證顧問

　　在10月份PPI、CPI延續9月份“雙降”之勢，其中CPI的漲幅回落到4%后，市場對降息和下調存貸款基準利率的預期再次增加，而在管理層的“相對寬松”貨幣政策基調確定之后，股市做多的氣氛濃厚，股指也對1900點形成了攻擊的態勢。

　　導致6124點直轉急下的兩大決定性因素，即供求逆轉(限售股減持)和盈利預期逆轉(經濟增長減速)，從目前來看都在積極變化。比如累計34家公司股東發布了延期減持的公告，A股公司股東的延期減持，是股東“維穩”策略的第一步；累計155家公司發布股東增持公告518次，增持股份參考市值高達250.46億元；同時，天音控股和海馬股份的回購A股有望開啟上市公司回購潮。同時，在A股市場大幅下跌的背景下，并購重組的加速有望給低價題材股帶來較大的反彈行情。

　　近期政府刺激經濟的政策不久將見效，上市公司出現盈利預期的向好則會進一步激發產業資本延期減持，同時促進增持、回購和并購重組。

　　觀察最近的走勢，我們發現此次反彈明顯與“4·24”、“9·19”行情所形成的反彈不同。從技術角度來看，“4·24”、“9·19”行情的反彈都是在大A浪中小級別的反彈。“4·24”反彈是在下跌第三浪后形成的第四浪的反彈。而“9·19”反彈是在第五浪中的次級4浪反彈。而目前所形成的反彈，應該是在確定底部之后形成的從6124點調整以來同級別的大B浪反彈。這點我們可以通過盤中個股的表現來分析。在前兩次小級別的反彈中，個股的表現在普漲后，并沒有持續性，比如在“4·24”反彈的時候，只有農業和水泥板塊能走強，而并沒有擴散到其他的板塊中去。而“9·19”反彈中，只是普漲的行情，漲完之后大盤就消沉了，往往市場看到的只是一日行情，缺乏財富效應。

　　分析此次反彈我們可以看到，前期鐵路、券商股走勢強勁，而馬上跟進的則是水泥板塊，然后是銀行，再到近日的鋼鐵、機械，到昨天低價股板塊。這些板塊目前來看，仍然屬于強勢品種，并沒有消退，完全與前期的“一日游”行情不可同日而語。當前市場的財富效應出來以后，人氣也得到部分恢復，成交量的放大讓我們相信短期反彈行情仍將延續下去。

　　我們認為，就中線角度看，反彈的空間應該可以看到0.383的位置，即3000點附近。而在時間上應該會維持3-5個月的時間，浪形上也會以a、b、c三浪完成。而細化到目前的走勢，股指雖然站上了短期5日、10日均線，但30日均線對市場仍然形成較大的壓力，短期內還需要對該條均線作技術性蓄勢突破。因此，股指在經過拉升后，已經完成a浪的第一子浪的上升，目前運行第二子浪，此時股指會在1830點上方進行整固，一旦突破30日均線，則可以看到2056點附近，那時應該是到了a浪的第三子浪了。

　　在操作上，我們應該在近日第二子浪中調整倉位，跟上市場的主線，把握政府此次扶持的行業股票，進行波段操作。

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